企業(yè)償債能力評級結論-專業(yè)評估「多圖」

股權價值的評估概述價值評估是一項綜合性的資產評估，是對企業(yè)整體經濟價值進行判斷、估計的過程，主要是服從或服務于企業(yè)的產權轉讓或產權交易。伴隨著中國經濟改革的深入和現代企業(yè)制度的推行，以企業(yè)兼并、收購、股權重組、資產重組、合并、分設、發(fā)行、聯營等經濟交易行為的出現和增多，企業(yè)價值評估的應用空間得到了極大的拓展，企業(yè)價值評估在市場經濟中的作用也越來越突出。

將某項資產脫離整體單獨進行評估，其成本價格將和它所給整體帶來的邊際收益相差甚遠。企業(yè)資產的賬面價值與企業(yè)創(chuàng)造未來收益的能力相關性。因此，其評估結果實際上并不是嚴格意義上的企業(yè)價值，充其量只能作為價值參照，提供評估價值的底線。現金流量法現金流量法又稱拉巴鮑特模型法，是在考慮資金的時間價值和風險的情況下，將發(fā)生在不同時點的現金流量按既定的率統(tǒng)一折算為現值再加總求得目標企業(yè)價值的方法。

一般來說，市盈率法比較適合價值型企業(yè)，企業(yè)價值的高低主要取決于企業(yè)的預期增長率。其實，企業(yè)的市盈率就是用風險因素調整后得到的預期增長率的一個替代值。企業(yè)價值評估中運用的市盈率經常是一段時期（大約3~5年）市盈率的平均值（當然對新建企業(yè)難以用過去的平均值，但可以用它計算新建企業(yè)當前的或者預期的收益）。只有在收益有較高的預期增長時才可使用較高的市盈率值。對于那些經營狀況穩(wěn)定的企業(yè)，平均市盈率的說服力就比較強。

在企業(yè)發(fā)展的早期階段，普通股和優(yōu)先股價值差異較為明顯，隨著企業(yè)不斷發(fā)展成熟，普通股和優(yōu)先股的價值差異逐漸縮小，直至企業(yè)接近上市時兩者的價值逐漸趨同。當企業(yè)普通股、不同系列優(yōu)先股并存時，評估企業(yè)價值時需要理解不同股權附帶的權利特征，進而考慮不同股權的價值分配問題，即根據標的企業(yè)的股權結構特征選擇適合的價值分配方法評估每一類股權的價值。