償債能力評(píng)級(jí)報(bào)告詢(xún)問(wèn)報(bào)價(jià),中合盛通竭誠(chéng)服務(wù)

股權(quán)價(jià)值投資分析中的轉(zhuǎn)化成本這一塊需要注意：企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)是否具備較高的轉(zhuǎn)化成本？轉(zhuǎn)化成本是指：用戶(hù)棄用本公司產(chǎn)品而使用其他企業(yè)相類(lèi)似產(chǎn)品時(shí)所產(chǎn)生的成本（含時(shí)間成本）與仍舊使用本公司產(chǎn)品所產(chǎn)生的成本差值。較高的轉(zhuǎn)化成本構(gòu)成排他性，如微信和易信，易信在本質(zhì)上與微信差別不大，但對(duì)于用戶(hù)來(lái)說(shuō)棄用微信而用易信存在諸多不便，存在較高的轉(zhuǎn)化（重塑）成本，微信因?yàn)橄劝l(fā)優(yōu)勢(shì)具有較強(qiáng)的生命力和商業(yè)價(jià)值。

     如果能讓用戶(hù)不選擇競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品，說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品對(duì)用戶(hù)來(lái)說(shuō)有粘性和依賴(lài)性，那么這家企業(yè)就擁有比較高的轉(zhuǎn)化成本和排他性。了解企業(yè)的轉(zhuǎn)化成本必須要從消費(fèi)者和使用者的角度考慮，從常識(shí)、使用習(xí)慣和商業(yè)邏輯來(lái)判斷。轉(zhuǎn)化成本不具備永1久性，須結(jié)合實(shí)際情況綜合研判。

商業(yè)模式，核心競(jìng)爭(zhēng)力和壁壘三位一體構(gòu)成公司未來(lái)投資價(jià)值，前者指企業(yè)的盈利模式。

核心競(jìng)爭(zhēng)力是指實(shí)現(xiàn)前者的能力。

壁壘是通過(guò)努力構(gòu)筑的阻止其他公司進(jìn)入的代價(jià)。

舉例來(lái)說(shuō)：戴爾和聯(lián)想銷(xiāo)售的產(chǎn)品本質(zhì)上沒(méi)有多大區(qū)別，但是戴爾的電腦直銷(xiāo)盈利模式不同于傳統(tǒng)電腦銷(xiāo)售，相應(yīng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是它的全球直1銷(xiāo)網(wǎng)上管理系統(tǒng)。聯(lián)想若想重新搭建此平臺(tái)代價(jià)太高，且有可能遠(yuǎn)高于戴爾構(gòu)筑的成本，因此這套直銷(xiāo)1網(wǎng)絡(luò)成為戴爾的壁壘。但是，PC飽和是戴爾的天花板，限制了它的發(fā)展空間。

傳統(tǒng)銀行的商業(yè)模式是息差，競(jìng)爭(zhēng)力要點(diǎn)是低成本攬儲(chǔ)能力、放貸能力和高度的信用。壁壘是用戶(hù)基礎(chǔ)。中國(guó)的銀行有政府信用作為擔(dān)1保加上勞動(dòng)成本低廉，所以進(jìn)入國(guó)內(nèi)的外資銀行很難與之競(jìng)爭(zhēng)。一旦推出存款保險(xiǎn)制度，中小股份制銀行的信用將受到質(zhì)疑，所以外資投資首1選四大行，降低內(nèi)地股份制銀行的投資比重。

簡(jiǎn)要的商業(yè)模式情景分析：

靠什么掙錢(qián)？產(chǎn)品還是服務(wù)？掙誰(shuí)的錢(qián)？是從現(xiàn)有的銷(xiāo)售中挖掘、爭(zhēng)奪，還是創(chuàng)造新的需求？如何銷(xiāo)售？從產(chǎn)品生產(chǎn)到終端消費(fèi)，中間有幾個(gè)環(huán)節(jié)？有什么辦法能夠?qū)⒅虚g環(huán)節(jié)減到少？企業(yè)有沒(méi)有做這方面的努力？隨著銷(xiāo)售量的擴(kuò)大，邊際成本會(huì)不會(huì)下降？等等。