安徽股權價值分析及穩定回報論證-經驗豐富“本信息長期有效”

股權轉讓所得的性質判定是避免稅收流失的關鍵。企業股權轉讓的形式多種多樣，從其本質來看，可分為直接股權轉讓和間接股權轉讓兩大類。我們一般通過商業實質判定、還原等有效手段對股權轉讓所得進行性質認定。

不管是直接股權轉讓還是間接股權轉讓，為關鍵的一環是對轉讓當時股權的價值評估。因為，對轉讓股權的價值評估會對轉讓所得的確定和處理有直接影響。然而，股權價值的評估并不像貨物價值評估來得容易，其信息采集、數據計算更為復雜。

從實用的角度看，可以認為只有在市盈率等于或低于公司普通每股收益增長率的條件下，才對一家公司進行股權投資。這意味著，如果某公司的每股收益增長率為10%，那么你只能支付10倍于該收益的買價，這種做法建立在一個假設前提之上，即一家高速增長的公司比一家低速增長的公司具有更大的價值。這也導致了一個后果，以一個高市盈率成交的股權交易并不一定比低市盈率的交易支付更高的價格。

在企業發展的早期階段，普通股和優先股價值差異較為明顯，隨著企業不斷發展成熟，普通股和優先股的價值差異逐漸縮小，直至企業接近上市時兩者的價值逐漸趨同。當企業普通股、不同系列優先股并存時，評估企業價值時需要理解不同股權附帶的權利特征，進而考慮不同股權的價值分配問題，即根據標的企業的股權結構特征選擇適合的價值分配方法評估每一類股權的價值。

市場的短期行為是難以預測的，但如果這個短期行為是某個長期行為的一部分，那么它的可預見性就會增強很多，甚至達到可以預期的程度；隨著機構投資者的比例逐步增加，自動交易對市場的影響越來越大，技術分析的準確性也將隨之越來越高；技術分析不是用來跑頂抄底的，如果出現這樣的效果，那只是一種應用中的偶然。通過技術分析，能提高幾個點就已經算是不小的成功。年化20%和年化25%的差距，在十年之后會超過3倍。