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中國飼料養殖業情況分析

　　目前國內生豬存欄量處于歷史低位。受環保因素影響，生豬存欄恢復緩慢，9月生豬存欄量繼續下降。公布的數據顯示，9月生豬存欄量為3.4991億頭，環比下降0.2%，同比下降7.2%；養殖戶紛紛開始展開育雛雞補欄，由于上半年300天左右蛋雞占比較高，四季度老雞占比增加。能繁母豬存欄量為3497萬頭，環比下降0.7%，同比下降5.7%。

　　短期由于環保門檻的提高、散養的退出，規模養殖的增加短期還不能迅速提高存欄量。再加上能繁母豬存欄量仍處于下降過程中，生豬存欄量的恢復性增長可能不及預期，時間也將再度推遲。

　　2017年度美豆繼續豐產，中國大豆需求穩步增長，未來兩個月難以出現扭轉大豆供需格局的重要因素。國內大豆庫存穩定在高位，下游飼料養殖消費受環保等因素影響，需求難有重大改善。

　　預計未來兩個月美豆價格維持940—1000美分/蒲式耳區間內波動。若跌破940美分/蒲式耳，受成本支撐，將引發農民惜售。美豆在1000美分/蒲式耳之上，將受到新作龐大的供應壓制。國內大連豆粕的波動區間預計在2700—2900元/噸。

　　因此，建議選擇賣出寬跨式豆粕期權策略，賺取時間價值。

　豆粕近期進入震蕩期，在2800位置來回震蕩，市場看多看空者均有之，然而，后市的美豆收割進入尾聲，巴西播種恢復正常，在后市總體供過于求的基礎上，大方向基本已經確定，漲勢受制，下面就來細致談一下我的看法。

　　前期美豆和國內豆粕反彈的【保溫燈】原因是：美豆收割大幅度落后往年同期，南美播種因干旱。下面來看看這兩個因素目前的情況：

　　首先來看目前市場要面臨的美豆，截止10月29日，美豆收割率83%，上一周為70%，去年同期85%，五年均值84%，也就是說目前美豆的收割率已經跟上往年同期的進度【保暖燈】，剩下的就是收尾工作，于大局影響有限。

　　還有就是南美的播種問題，之前美豆在播種期也遇到了這個問題，近日巴西中西部及東北部產區持續大面積良好降雨，之后兩天降水范圍縮窄、降水量減少，不過也只是暫時的，未來一周整體降水預期依然樂觀。中期預測顯示巴西雨季基本已經來臨，干燥天氣暫時【三渡照明】不會回到產區，但是本年度有拉尼娜現象發生的可能，或造成巴東北部偏干，不利大豆生長。我們認為，短期內豆一價格或許有所超跌，長期內豆一價格與CBOT價格背離的趨勢難以持續，豆一價格或有所反彈。目前來說，巴西的天氣并未有太大阻礙。

1、先看飼料企業，前三季度的凈利潤除了康達爾以外，全部是賺錢的，但是與上年相比的話，三分之二企業的凈利潤同比上漲，大北農、海大、通威、唐人神以及傲農的凈利潤達到了兩位數的上漲，這幾家上漲幅度較大的企業，除了通威主要依靠光伏業務外，其余四家企業凈利潤的上漲離不開料銷量的增加;再看頭頂“飼料股”光環的正虹科技，凈利潤連續5年虧損，

就連2017年上半年【保溫燈】還在虧損的它，第三季度凈利潤同比增長16357.1，前三季度凈利潤增長503.45，這是為什么呢?正虹科技在報告中解釋稱，主要系本期政府收儲健乳寶分公司土地及地面資產增加收益所致，補充金額大約為1401.45萬元，8月11日，正虹科技公告稱收到該筆土地收儲補償金。通過對山東、山西、河南、河北地區養殖利潤的調研，目前養殖戶綜合成本在2。

2、再看養豬企業，和飼料企業一樣的是凈利潤也全部為盈利的，但除了牧原和羅牛山外，無疑同比上年全部大幅下降，溫氏股份同比跌幅;無疑與本年度生豬較弱的行情無不關系。

3、家禽企業恐怕是最慘的一類，與去年賺了幾個億相比，今年恐怕不賠就是的結果了，尤其益生和民和，前三季度已經虧損分別為1.85億和2.89億，我【保暖燈】們知道益生主要是從種雞到食品的一條龍企業，體量大，環節多，所以虧損不算太多，而民和的核心是父母代肉雞養殖，受肉雞行情的拖累業績虧損較多。直至近期，全國玉米價格方才出現了一波較為明顯的小幅【保暖燈】下調走勢。

根據相關負責人介紹，全國每年產生畜禽糞污總量達到近40億噸，主要分布在586個畜牧大縣。10月下旬，國內豆一價格連續下降，主力1801合約下探至3608元/噸，較10月11日的高點3893元/噸下跌約8%。今年以來，國家發改委、研究提出在2018年至2020年，集中中央預算內投資、加大投入力度，支持200個以上畜牧大縣整縣推進畜禽糞污資源【三渡照明】化利用工作。

　　相關專家分析指出，我國是養豬大國，豬場糞污處理已經成為制約養豬業發展的主要瓶頸，正面臨著豬場污水產量大，處理成本高，污染治理難度大，種養結合不緊密，區域布局不合理等難題。隨著修訂后的環保法自2015年1月1日施行，畜禽養殖業逐漸進入環保高壓期。2015年“水十條”規定201【保溫燈】7年底前關閉或搬遷禁養區內的畜禽養殖場（小區）和養殖專業戶；2016年4月，全國生豬生產發展規劃（2016-2020）將全國生豬養殖劃分為四類區域；2016年5月畜禽養殖禁養區劃定技術指南明確規定禁養區劃分依據；2016年11月“十三五”生態環境保護規劃再次重申2017年底依法關閉或搬遷禁養區內的畜禽養殖場（小區）和養殖專業戶。美豆出口低于去年同期，那這部分市場就是巴西在占著，上周巴西雷亞爾的大幅走跌導致國內大豆價格達到今年，巴西農戶借機加速銷售舊豆以及遠期新豆。