Q345B日標角鋼廠家源頭直供廠家“本信息長期有效”

　成本支撐作用明顯

　　當前，黑色產業鏈價格缺乏單邊趨勢性指引。在市場預計遠期螺紋鋼供給增加、需求下降、2001合約價格大幅貼水現貨價格的情況下，螺紋鋼現貨價格依然堅挺。這除了螺紋鋼需求依然表現較好的影響外，主要是受到電弧爐生產成本的支撐。從相關機構公布的數據來看，237家流通商螺紋鋼每日成交量處于20萬噸以上的高位區，短期需求表現良好。電弧爐生產方面，由于廢鋼價格易漲難跌，電弧爐生產成本居高不下。目前，全國電弧爐生產基本整體處于盈虧平衡狀態，較8月份的普遍虧損約300元/噸的情況大有好轉，推動電弧爐產能利用率自8月份低位持續走高。據統計，截至10月10日，全國53家電弧爐產能利用率為57.08%。

　此外，8月份，中國制造業PMI為49.5%，環比下降0.2個百分點。從分項指數看，生產指數、供應商配送時間指數高于臨界點，生產指數環比略有回落；新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數低于臨界點，且環比有不同程度下降，表明制造業供給端活躍度仍明顯高于需求端；新訂單指數、新出口訂單指數、在手訂單指數均在榮枯線下，表明制造業國內外下游需求預期未得到實質性改善，內需動力、出口動力不足等不利因素依舊存在；產成品庫存指數環比回升0.8個百分點，表明制造業企業庫存增加，但尚未形成明顯積壓；生產經營活動預期指數環比微幅回落0.3個百分點，但仍保持在50%以上，表明制造業企業對未來仍持謹慎樂觀態度。

　鐵礦石到港量未明顯增加　　相關機構發布的數據顯示，9月13日當周，澳大利亞、巴西鐵礦石發貨量為2187萬噸，同比下降194萬噸。其中，澳大利亞發貨量整體平穩，淡水河谷發貨量明顯下降。從淡水河谷發生的南部、東南部系統的三個港口發貨情況來看，目前，發貨量依然維持在年度低位，未出現趨勢性增加。　　此外，從北方六大港口的鐵礦石到港量來看，仍未出現趨勢性增加，始終保持著今年初以來的震蕩走勢，整體維持在歷史偏低水平。　　進口礦港口庫存增加緩慢　　從全國45個港口鐵礦石庫存來看，上周，庫存環比增加309萬噸至1.22億噸。港口庫存從7月上旬的1.14億噸上升至目前的1.22億噸，時間跨度2個多月，增加量僅為800萬噸。預計至今年底，港口庫存將增加至1.3億噸~1.35億噸，庫存增量對鐵礦石價格的影響不明顯。　　從鋼廠庫存來看，受節前補庫影響，目前，鋼廠進口鐵礦石庫存平均可用天數上升至27天，鋼廠庫存壓力不明顯。另外，受到國慶假期鋼廠庫存消耗的影響，預計后期，鋼廠仍存在階段性補庫需求。　　綜合上述分析，筆者認為，雖然鐵礦石供應量中長期預期增加，但是，目前淡水河谷供應量尚未趨勢性恢復，疊加秋冬季限產力度不及預期、港口庫存增長率較慢、鋼廠庫存壓力低等影響，階段性補庫需求對鐵礦石價格形成正向推動。在2001合約仍貼水現貨價格100多元/噸的情況下，基差收斂行情也將推動2001合約與2005合約價差擴大，有利于投資者進行 “買一賣五”正向套利操作。