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發布時間：2021-07-31 12:07
紙價上漲，紙業股走強！但這個行業目前的大難題，你們知道嗎？
據卓創資訊統計，中國造紙行業價格指數在本周上漲1.59%。截至2月20日，瓦楞紙全國均價為3530元/噸，較上周同期上漲1%。廢紙方面，國廢黃板紙均價為2162元/噸，較上周同期上漲1.93%。
“作為造紙原材料的廢紙的供應緊張，是此次漲價的主要原因。”江陰市港虹紙業包裝有限公司總經理繆曙光對上證報表示，“由于疫情，廢紙收購環節幾乎停止，大大影響了廢紙流轉速度，且物流受限，導致大多數造紙廠都缺乏廢紙原料。”
原材料漲價，對處在造紙產業鏈下游的中小型紙箱廠是不利。據安徽某紙廠的負責人介紹，紙箱廠體量小，對抗風險的能力較差。受疫情影響，經營成本增厚，加之原料價格上漲，現金流轉會顯著收緊。
實際上，作為重要原料的廢紙供應緊缺，并非短期內可以解決的問題。外廢進口政策的調整也在壓縮廢紙供應。生態環境部固體廢物與化學品管理技術中心公布的2020年進口廢紙額度顯示，批進口廢紙獲批企業共有64家，進口許可數量合計321.46萬噸，較2019年同比減少約70％。
據繆曙光介紹，由于環保等原因，廢紙的進口配額減少是大勢所趨。為了緩解廢紙供應方面的壓力，玖龍、山鷹等紙業巨頭都在國外設立廢紙加工廠，把廢紙做成漿板再運回國內生產。
近兩年，和生態環境部曾多次表態，力爭2020年年底前基本實現固體廢物零進口，這將導致作為原料的廢紙供應缺口放大。
“2020年，國內進口的美廢紙將會大幅減少，而國廢產數量并不能滿足市場的整體需求。”繆曙光說。
據卓創資訊測算，若2020年外廢進口降至500萬噸至600萬噸，國內廢紙缺口可能會達到600萬噸左右。
上市紙企業績分化
Wind數據顯示，截至2月20日，9家上市紙企已發布2019年年報業績預告。由于處在產業鏈的不同位置，造紙企業的業績分化明顯，其中，5家實現了業績預增，3家預告業績下滑，1家預告凈利潤虧損。
紙業巨頭山鷹股份預計2019年實現歸母凈利潤14.41億元至17.62億元，同比減少45%至55%。分析人士表示，產品價格下行、毛利率走低是影響該公司盈利能力的主要因素。數據顯示，2019年箱板紙、瓦楞紙的年均價分別為4182元/噸、3329元/噸，同比下滑15%、18%。
山鷹股份表示，雖然年內造紙及包裝銷量同比增加，但營收規模和毛利率水平同比下降，導致凈利潤減少。
主營裝飾原紙的齊峰新材預計2019年實現歸母凈利潤1.17億元至1.46億元，同比增長至150%。公司介紹，主要原材料價格下降，使盈利能力大幅增長。
由于包裝紙行業景氣度下降，包裝紙產品減量壓價，銀鴿投資預計2019年實現歸母凈利潤虧損6.3億元至6.8億元，上一年同期虧損8868萬元。根據規定，該公司在2019年年報披露后或被實施退市風險警示。
一位關注造紙行業的研究人士表示，隨著2020年固體廢物零進口的實現，能否在原料端掌握主動權是行業競爭的關鍵一環，原材料等成本結構的分化將大大影響企業的盈利能力，預計2020年上市紙企業績分化將持續。
從產業周期的角度來看，新時代證券報告認為，2019年下半年，造紙行業庫存已跌至歷史周期底部，疊加需求邊際企穩，預計產業鏈補庫行情或將開啟，帶動行業景氣度進一步回升。
紙業是夕陽產業還是朝陽產業？
4、造紙產業轉型升級成效顯著近年來，造紙產業持續推進轉型升級，取得明顯成效。原料結構不斷優化，廢紙利用率快速提高，木漿逐步占據主導地位，非木漿比重不斷降低。產品結構持續調整，中紙及紙板比重約占75%，其中新聞紙、銅版紙、箱紙板、瓦楞原紙、涂布白卡紙、生活用紙等產品品質達到水平。
產業集中度進一步提高。2008-2017年間，我國造紙工業隨著企業生產規模逐步擴大，行業企業的集中度不斷提高。紙及紙板產量排在全國前30位的生產企業總合占全國紙及紙板總產量的比例由2008年的38.38%增加到2017年的59%。行業企業集中度的增加，為資源的利用率提高以及環境治理的進步提供了有效的保障，提升了企業的競爭力。
主要污染物減排成效顯著。造紙行業持續進行環境治理，對重點污染源進行整治關停，主要污染物排放指標達到水平，并優于歐美排放標準。
紙業論勢⑤|出版用紙或呈下降趨勢，按需印刷用紙需要關注
提檔升級
按需印刷用紙是趨勢
疫情讓數字化發展腳步更快了，這是因為數字化的內容便于傳播、保存，不占實體空間等優勢明顯。再有手機的功能越來越強大，一機在手可以走遍天下。在這樣的情況下，紙張用量或許會呈下降趨勢。
首先，由于出版總量的控制，出版資源會變得稀缺，那么書價推高影響發行量不言而喻，用紙量進而會減少。其次，數字出版形式便于表現和內容的理解，所以書中逐漸會增加二維碼的鏈接，同時減少紙質內容部分，用紙會減少。
但與此同時也要看到，高質量發展是對未來所有產品的要求。今后對圖書印刷質量的要求會越來越高，紙張材料的需求會越來越多，無論品種或檔次都需提高，紙廠要看到這樣的機會。而隨著按需印刷漸成氣候，發展按需印刷用紙是趨勢。以人民體育出版社為例，按需印刷圖書的量逐年提高，到2019年已占到總品種70%。
目前，按需印刷用紙品種太單一，造紙企業在此方面有很大的發展空間。誰意識到這點，誰就能占有先機。
