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鋼材“金九銀十”價格走勢梳理　　一般來說，牛市和熊市，市場預期不一樣，市場行為也不一樣，所以以下對螺紋鋼歷史旺季價格梳理，分為牛市和熊市兩種背景。　　1.熊市背景下“金九銀十”鋼價表現（2011年-2015年）　　從2011年開始，螺紋鋼開啟了連續5年下跌的熊市行情。對五年鋼價7-10月價格環比梳理發現，熊市中“金九銀十”旺季價格上漲并不明顯：只有2012年9-10月出現了明顯的環比上漲行情；2014年9-10月現貨價格雖有微幅上漲，但并未跟漲。　　2012年10月底鋼價比8月底上漲9%的主要原因在于基建投資上行帶動需求好轉。2012年是基建寬松的一年，政策端體現為政府繼續加大對基建項目財政性資金支持，包括、減稅等，同時延續了2011年以來的積極財政政策。貨幣政策上體現為2012年2月24日和5月18日兩次下調存準金率各0.5個百分點，6月8日更是下調了存基準利率。同時，國家高層在2012年4月明確表態要“保持適度的投資規模，盡快啟動一批事關全局、帶動作用強的重大項目”，國家發改委加快重大項目審批，9月集中審批億萬基建項目。終，2012年全年廣義基建投資實現了13.70%的同比增速，并在2013年和2014年再度推升至21.21%、20.29%。基建投資增速同比增幅明顯，社融和規模配合同比回升，導致下游需求出現實質性好轉，螺紋鋼庫存從同比增長轉為同比下降，驅動鋼價在9-10月漲幅明顯。

　截至9月8日，和9月1日相比，全國螺紋鋼價格整體漲幅在20元/噸～150元/噸不等，市場旺季行情開始顯露。以上海市場為例，9月8日，上海市場Ⅲ級螺紋鋼價格為3660元/噸，和9月1日的3570元/噸相比上漲90元/噸。

　　筆者認為，近期螺紋鋼市場表現搶眼主要是因為市場進入9月份后，需求釋放提速，市場低位成交向好。受此影響，貿易商拉漲信心漸足，小幅探漲成為市場主要操作，因此螺紋鋼市場開始進入上漲通道，預計后期螺紋鋼市場反彈行情將持續一段時間。

　　一方面，當前螺紋鋼社會庫存處于持續下降中，市場庫存壓力并不大。這表明和8月份相比，螺紋鋼市場成交情況整體有所改善。截至9月8日，全國重點城市螺紋鋼社會庫存達488.08萬噸，和9月1日相比下降4.45%，環比下降9.91%，庫存下降速度進一步加快。這表明當前螺紋鋼價格反彈存在需求支撐。

　　另一方面，央行9月6日宣布，決定于9月16日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。據有關負責人介紹，此次降準釋放長期資金約9000億元，其中降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。這將利好后期房地產行業發展，進而拉動螺紋鋼需求增多，支撐后期螺紋鋼市場價格反彈。

　　此外，進入9月份后，各地環保政策趨嚴，這在很大程度上限制了鋼廠資源釋放。對于螺紋鋼市場而言，這有助于緩解市場供給壓力，進而為螺紋鋼價格反彈在基本面上提供更大的支持。

　　綜合以上分析，筆者認為后期螺紋鋼市場依然存在不小的上漲動能，價格依然有很大的拉升空間，市場有望呈現小幅反彈的上漲行情。

　　同時，依然存在一些不確定性因素需要市場參與者注意。一是價格過快拉漲存在透支后期行情的可能，不排除螺紋鋼價格再度出現沖高回落、重新筑底調整的可能性。二是中美貿易摩擦依然是市場潛在的不穩定因素。因此，筆者認為，對于后期螺紋鋼市場不宜盲目樂觀，貿易商在操作上不宜過分追高，建議快進快出，落袋為安。

雖已進入“金九”，但板材市場依然沒能擺脫價格下行的困境。上周（8月26日～9月1日，下同）全國板材市場價格依然位于下行通道中。以中板為例，上周，華北市場價格平均下跌40元/噸～80元/噸，華東市場價格平均下跌40元/噸～70元/噸，華中市場、華南市場跌幅相對較小，基本為20元/噸～30元/噸。由此可見，板材市場價格并沒有呈現出旺季鋼價該有的樣子。

　　究其原因，經歷了8月份的低迷后，當前市場更多被看空情緒主導，加上下游企業采購積極性明顯降低，導致板材市場成交偏弱，無法為價格反彈提供有效支撐。

　　筆者認為，這種情況隨著后期消費旺季的到來將有所改觀。

　　一方面，當前市場庫存處于緩慢消化中。業內機構統計數據顯示，上周國內29個重點城市中板總庫存量達105.02萬噸，周環比下降0.78萬噸，降幅達0.74%。這表明板材市場已經提前進入去庫存狀態，這有助于提振市場信心。