A29-1020圓鋼廠家給您好的建議

鋼材出口仍將乏力。前文分析可知，鋼材出口出現依舊疲軟，從海外主要經濟的表現來看，后期的鋼材出口依舊承壓。全球來看，美國經濟體今年也追隨全球主要經濟體下滑趨勢，生產活動出現回落。從主要經濟體的制造業PMI指數來看，二季度，全球PMI指數均值為50.42%，顯著低于去年同期的53.68%，歐元區和日本經濟更是跌破榮枯線，經濟滑入。5月份，兩國的PMI數據顯示，歐元區和日本經濟分別為47.7%、49.80%，低于去年同期的55.5%、52.8%；而中國也是自2016年7月份以來跌破榮枯線，5月份錄得49.4%，因此全球鋼材消費疲軟格局明確，海外緩解供應壓力不現實，下半年國內市場壓力加大成定局。

　　鐵礦石帶來的成本上漲壓力依舊支撐成材市場。由巴西潰壩造成的鐵礦石市場短缺，從當前看，仍未見緩和，此對成材市場依舊構成支撐，這也延續了我們在二季報中提出的觀點。港口庫存下降至1.18億噸，與2017年1月中旬的港口庫存規模持平，62%鐵礦石到岸價格繼續飆升至114.25美元/噸，同比上漲77.27%；而從主流礦的發貨量來看，在經歷了兩個月的連續下降后，5月份同比出現回升，錄得0.78%的增速；而從全球來看，4月份鐵礦石發貨量即錄得1.19%的增長，5月份同比增長達到9.91%，表明非主流礦的增速已經出現快速的增長，如此預計下半年鐵礦石供給壓力將得到一定緩解；不過在三季度仍然面臨鐵礦石短缺的壓力，進而對成材市場構成的支撐。

　

價格增速慢于現貨  　　在鐵礦石現貨價格飆升過程中，鐵礦石價格反而是在防御性跟隨上漲。從4月1日至今的統計數據來看，在期現價格變化中，現貨快于并高于。光大研究所黑色研究總監邱躍成認為，今年價格一直比現貨價格低，而且上漲過程中價格增速慢于現貨價格。

　　統計數據顯示，自4月1日到6月22日期間，大連鐵礦石主力合約，即9月份要交割的1909合約結算價從716元/噸漲至6月22日的822.5元/噸，漲幅29%。而同期，普氏指數價格從87.9美元/噸漲至116.4美元/噸，漲幅32%。大連鐵礦石價格漲幅低于境外的普氏指數。

　　顯然，國內市場作為一個價格生成平臺，由于多空雙方的博弈，雙方對于未來現貨價格的預期分歧，使得鐵礦石價格低于現貨價格和普氏指數價格，體現出市場投資者對未來供應加大的預期，相較于現貨市場而言，是一種防御性跟漲，體現了市場對于未來走勢的理性預期。

　焦炭供給方面，華北地區環保督察放松部分焦企復產導致焦企開工率小幅回升，本周是山西政策方案發布的時間節點，環保政策趨嚴預期仍在。截至6月10日，據相關機構統計，全國100家獨立焦企樣本產能利用率為81.44%，環比上升0.62%。焦化廠庫存出現回升現象，焦化企業利潤已經接近鋼廠利潤，焦企生產積極性很高，山東、內蒙古地區個別地區下游暫未接貨，銷售情況有轉弱跡象。預計短期給端仍將保持高位，庫存或繼續累積，后市關注山西地區環保政策要求變化。

　　焦炭需求方面，近期，鋼廠受政策擾動較少，高爐開工率保持相對高位。截至6月10日，全國163家鋼廠高爐開工率為71.13%，環比下降0.28%，需求仍在較高水平。港口貿易商出貨意向增強，港口、產地價格倒掛，貿易商接貨意愿較低；下游鋼廠利潤壓縮明顯，鋼廠可能降低庫存水平，預計短期內需求保持旺盛但有下降風險。

　　宏觀方面，5月份經濟數據表現不樂觀，其中固定資產投資增速持續下滑，環比下降0.5%，創2018年10月份以來新低。民間固定資產投資增速環比下滑0.2個百分點。房地產投資增速和新開工面積均回落，商品房庫存持續下降。

　　綜上所述，宏觀經濟數據相對悲觀表現或對黑色系商品價格上行形成壓力。焦炭環保政策趨嚴預期仍在，焦炭短期內將保持高供給，需求短期內保持旺盛但有下降風險，港口高庫存導致上行壓力較大，預計短期內J1909合約將以區間震蕩為主。

　事實上，鐵礦石和黑色系產業鏈是面包與面粉的關系，面粉價格猛漲，“做面包”的鋼企自然苦不堪言。

　　“鐵礦石價格上漲對我們的影響非常大。”陜鋼集團有限公司董事長、黨委楊海峰在接受記者采訪時表示，前幾年，鐵礦石價格穩定在60美元/噸左右，這對過去幾年鋼鐵行業的復蘇以及取得益，都起到了很好的支撐作用。然而今年，隨著鐵礦石價格上漲，鋼企的效益急轉直下。1～4月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額同比下滑了30%左右。

　　“我們在內陸地區，還要算上陸地運輸成本，物流成本還要高出300塊。”楊海峰繼續說道，除鐵礦石成本之外，鋼企還要承受“雙焦”之一的焦炭成本。近一段時間，焦炭價格也有上漲苗頭，4月底至5月底，焦炭價格連漲三輪，區間漲幅高達300元/噸，“下半年鋼企的盈利不容樂觀。”

　　《每日經濟新聞》記者注意到，盡管成本端上漲，但鋼企依然有利潤，足以維持開工生產。因此，下游鋼企需求旺盛，鐵礦石港口庫存量繼續回落。5月份，國內鐵礦石港口庫存同比減少3121.62萬噸。

　　楊海峰對記者強調，資本市場鐵礦石，這里面有國內外兩個方面的因素，希望引起進一步重視。

　　冶金工業規劃研究院院長李新創也表達了對鐵礦石價格持續上漲的擔心：“這助漲了市場投機氛圍，使得利潤進一步轉向鋼鐵產業鏈的上游。”