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　鐵礦石作為今年的明星品種，從年初的400多元/噸，經過五浪上漲，達到900多元/噸。每次盤整都能吸引無數空方入場，前期鐵礦石勢黑色系下跌，現在低位盤整近2個月。將來鋼材何去何從？鐵礦石選擇“牛”還是“熊”？ 　　今年黑色系的龍頭，當屬鐵礦石無疑，分析過去才能知道未來，這波是在全球鐵礦石開始出現靜態缺口的情況下，由一場巴西淡水河谷公司潰壩事故和澳洲颶風點燃了鐵礦石的牛市。我們認為現在鐵礦石的核心是全球鐵礦石的靜態缺口。 　　我們先看供給方面，礦業產能周期較長，全球鐵礦礦山資本開支基本與四大礦山節奏一致，四大礦山鐵礦項目資本支出高峰期出現在2012—2013年，資本支出高峰產量增量高峰3—5年，因此四大礦山產量增量高峰對應2015—2018年，此后產量增量逐年下降。前幾年全球礦業低迷的投資環境，直接導致自2018年下半年開始，礦山資本開支回落，意味從產能擴張走向產能維護，因此從全球范圍看，未來鐵礦石產量增量有限。我們估算2019年四大礦新增產量不足2000萬噸。

　限產方面，近日北方部分地區經歷一次重污染天氣過程，唐山、邯鄲、山西局部地區均對限產進行升級。因環保問題，多數鋼廠卸車較慢，采購積極性一般。　　成本方面，據了解，當前唐山地區廢鋼采購成本不含稅在2600元/噸至2700元/噸不等，其余地區多集中在不含稅2500元/噸至2600元/噸區間內，較鐵水成本高100元/噸至400元/噸不等。鋼廠紛紛表示，廢鋼成本偏高，邊際效益基本降至冰點。而近期下游成品鋼材走勢乏力，也導致鋼廠利潤難有改善，廢鋼價格承壓。　　綜上所述，在成品鋼材現貨走勢無明顯改善，且廢鋼市場資源并不充足的情況下，鋼廠將維持窄幅壓價的策略，且無意放量采購、儲備庫存。預計本周國內廢鋼市場將窄幅偏弱調整，參考幅度20元/噸至60元/噸。

新興市場國家的建筑活動強勁，主要得益于基礎設施項目的拉動。中國房地產市場帶動了2019年建筑市場的增長，2020年，這一增長將放緩。預計基礎設施投資將受到政府刺激措施的提振。在東盟和印度，活躍的基礎設施投資有望驅動建筑市場的增長。　　土耳其的建筑市場與經濟同步收縮，在經歷2019年嚴重下滑后，土耳其將在2020年出現小幅的反彈。　　拉丁美洲的基礎設施增長受制于經濟不確定性及政府預算問題，自2014年一直在下滑的巴西建筑市場，在2019年錄得正增長，這一增長態勢隨著基礎設施成為優先政策將得以延續。　　汽車市場　　2018年全球汽車產量放緩，2019年，隨著主要汽車市場，包括德國、土耳其、韓國等七大主要市場的進一步加深和擴大，全球汽車市場預計出現萎縮。汽車市場主要受全球經濟因素的影響，包括市場飽和、購買及促銷政策力度減弱，的是，隨著汽車行業的發展從混合動力汽車轉向純電動汽車，消費者做購買決策變得猶豫不決。