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紙價上漲，紙業股走強！但這個行業目前的大難題，你們知道嗎？

據卓創資訊統計，中國造紙行業價格指數在本周上漲1.59%。截至2月20日，瓦楞紙全國均價為3530元/噸，較上周同期上漲1%。廢紙方面，國廢黃板紙均價為2162元/噸，較上周同期上漲1.93%。

“作為造紙原材料的廢紙的供應緊張，是此次漲價的主要原因。”江陰市港虹紙業包裝有限公司總經理繆曙光對上證報表示，“由于疫情，廢紙收購環節幾乎停止，大大影響了廢紙流轉速度，且物流受限，導致大多數造紙廠都缺乏廢紙原料。”

原材料漲價，對處在造紙產業鏈下游的中小型紙箱廠是不利。據安徽某紙廠的負責人介紹，紙箱廠體量小，對抗風險的能力較差。受疫情影響，經營成本增厚，加之原料價格上漲，現金流轉會顯著收緊。

實際上，作為重要原料的廢紙供應緊缺，并非短期內可以解決的問題。外廢進口政策的調整也在壓縮廢紙供應。生態環境部固體廢物與化學品管理技術中心公布的2020年進口廢紙額度顯示，批進口廢紙獲批企業共有64家，進口許可數量合計321.46萬噸，較2019年同比減少約70％。

據繆曙光介紹，由于環保等原因，廢紙的進口配額減少是大勢所趨。為了緩解廢紙供應方面的壓力，玖龍、山鷹等紙業巨頭都在國外設立廢紙加工廠，把廢紙做成漿板再運回國內生產。

近兩年，和生態環境部曾多次表態，力爭2020年年底前基本實現固體廢物零進口，這將導致作為原料的廢紙供應缺口放大。

“2020年，國內進口的美廢紙將會大幅減少，而國廢產數量并不能滿足市場的整體需求。”繆曙光說。

據卓創資訊測算，若2020年外廢進口降至500萬噸至600萬噸，國內廢紙缺口可能會達到600萬噸左右。

上市紙企業績分化

Wind數據顯示，截至2月20日，9家上市紙企已發布2019年年報業績預告。由于處在產業鏈的不同位置，造紙企業的業績分化明顯，其中，5家實現了業績預增，3家預告業績下滑，1家預告凈利潤虧損。

紙業巨頭山鷹股份預計2019年實現歸母凈利潤14.41億元至17.62億元，同比減少45%至55%。分析人士表示，產品價格下行、毛利率走低是影響該公司盈利能力的主要因素。數據顯示，2019年箱板紙、瓦楞紙的年均價分別為4182元/噸、3329元/噸，同比下滑15%、18%。

山鷹股份表示，雖然年內造紙及包裝銷量同比增加，但營收規模和毛利率水平同比下降，導致凈利潤減少。

主營裝飾原紙的齊峰新材預計2019年實現歸母凈利潤1.17億元至1.46億元，同比增長至150%。公司介紹，主要原材料價格下降，使盈利能力大幅增長。

由于包裝紙行業景氣度下降，包裝紙產品減量壓價，銀鴿投資預計2019年實現歸母凈利潤虧損6.3億元至6.8億元，上一年同期虧損8868萬元。根據規定，該公司在2019年年報披露后或被實施退市風險警示。

一位關注造紙行業的研究人士表示，隨著2020年固體廢物零進口的實現，能否在原料端掌握主動權是行業競爭的關鍵一環，原材料等成本結構的分化將大大影響企業的盈利能力，預計2020年上市紙企業績分化將持續。

從產業周期的角度來看，新時代證券報告認為，2019年下半年，造紙行業庫存已跌至歷史周期底部，疊加需求邊際企穩，預計產業鏈補庫行情或將開啟，帶動行業景氣度進一步回升。

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洛陽潔達紙業與寶索企業集團簽訂兩臺寶拓紙機

據生活用紙雜志消息，2019年7月22日，洛陽潔達紙業與寶索企業集團簽約兩臺寶拓新月型衛生紙機整體交鑰匙項目合同。本次簽約的衛生紙機型號為BC1300-2850新月型衛生紙機，合同包含從上漿流送系統到卷取完成的總承包項目。紙機設計車速1,300m/min，幅寬2,850mm，在生產定量15g/m2、起皺率30%面巾紙時，單臺設備產量超過50t/d。本項目計劃2020年春節交貨完成。

洛陽潔達紙業位于河南洛陽偃師首陽山工業區，公司成立于2001年，是一家集生活用紙生產、加工、銷售及研發的綜合型生產企業。今年6月，公司啟動年產5萬噸熱電循環園區的整體重建計劃。

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金博士集團PM4衛生紙機開機成功

2019年7月22日，河北金博士集團全資子公司河北金博士衛生用品有限公司的PM 4衛生紙機一次開機成功，順利投產。該紙機由信和供貨，幅寬3,700mm，設計車速1,600m/min。同車間的PM5衛生紙機將于本月底盡快投產，屆時，金博士集團造紙產能將達到13-15萬噸/年。

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山鷹紙業調整可轉債方案 募金調減為18.6億元

山鷹紙業7月23日晚間披露，結合當前市場環境、政策的變化及公司實際情況，經謹慎考慮，公司將本次公開發行可轉換募金總額從不超過26.56億元（含26.56億元）調減為不超過18.60億元（含18.60億元），并相應調整募金具體用途，公開發行可轉換方案的其他條款不變。

調整前，公司可轉債擬投向愛拓環保能源（浙江）有限公司造紙廢棄物資源綜合利用項目、縣楊家廠鎮工業園固廢綜合利用項目、山鷹國際控股股份公司資源綜合利用發電項目、補充流動資金項目及償還銀行項目。本次調整刪減了補充流動資金項目及償還銀行項目。

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華東地區

安徽蕭縣林平紙業（10月18日起）：廢紙價格下調100元/噸。調整后不帶票到廠價：2700元，2650元，B級2600元，C級2500元/噸，D級2350元/噸。

福建漳州聯盛紙業 (10月18日起）：廢紙價格下調250元/噸。調整后當地不帶票到廠價：2530元/噸，B級2480元/噸，C級2380元/噸。

福建漳州港興紙業（10月18日起）：下調160元/噸，B級下調280元/噸。調整后賬期不帶票到廠價：純黃2700元/噸；B級七成以上黃紙2400元。現金客戶比賬期客戶少20元/噸，現金一禮拜結兩次，禮拜二和禮拜五付款 。沒打包場的還要少10元/噸。一天只限一車。