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鋼材品種市場表現面面觀

　　9月份，鋼材市場行情走勢總體好于8月份，市場交易狀況尚可，鋼材價格震蕩上行。尤其是螺紋鋼、線材等建筑鋼材市場，價格漲幅明顯大于板材、型材。以上海市場為例，9月份，Φ16毫米～Φ20毫米Ⅲ級螺紋鋼價格累計上漲220元/噸，盤螺價格上漲260元/噸；而20毫米普板和20毫米低合金板價格僅上漲10元/噸～30元/噸；型材市場價格有所下降，跌幅達10元/噸～60元/噸不等。

　　進入10月份，鋼材價格一路下行。以上海地區為例，Ⅲ級螺紋鋼價格由10月初的4080元/噸降至10月21日的3950元/噸，下降130元/噸；Φ6毫米盤螺價格由10月初的4700元/噸降至10月21日的4570元/噸，下降130元/噸；1.0毫米冷軋卷板價格由10月初的4380元/噸降至10月21日的4340元/噸，小幅下降40元/噸；5.5毫米熱軋卷板價格由10月初的3760元/噸降至10月21日的3610元/噸，下降150元/噸。

　上周，成品鋼材市場持續弱勢運行，鋼廠階段性補庫結束，鐵礦石價格完成補跌。截至10月18日，鐵礦石主力合約收于616.0元/噸，周跌幅為6.38%，港口主流進口粉礦下跌約50元/噸，單日成交量明顯下降。

　　從需求看，國慶節后高爐開工快速恢復，但整體水平低于節前，鐵水產量及疏港量較國慶節前均有所回落。成品鋼材端庫存快速下降和需求呈現較強韌性對成品鋼材價格提振作用有限，宏觀悲觀預期仍壓制價格，產業鏈利潤回升難度較大。預計短期內，需求端將維持低開工、保利潤狀態，鐵礦石需求增量有限。

　　從供給看，供給端整體平穩。主流礦山第三季度產量報告基本符合市場預期，澳大利亞港口檢修、颶風等影響因素消除后，完成年度目標任務難度不大。第四季度，淡水河谷供給增加壓力仍較大。我國港口進口鐵礦石庫存中期上升趨勢不變，短期內可能受力拓檢修影響，到港量有所下滑，庫存上升壓力或減小。

　　綜合看來，鐵礦石市場中期震蕩下行的趨勢較為確定，短期內或震蕩運行。本周，預計鐵礦石市場維持震蕩偏弱運行的概率較大。

我們再看實際的產量數據，即使供給側改革那幾年，產量也保持持續增加，而2019年產量繼續明顯增加，相比去年同期，有10%以上增幅。鋼廠利潤下移在低利潤區間運行的情況下，利潤降低并未減少生產熱情。因此，除非發生高成本鋼廠進入虧損狀態且持續一段時間的情形，鋼鐵產量都不會減少。 　　根據供需實際情況結合技術面做個總結，由于鐵礦石周期產能較長，2013年后的勘探支出減少決定著2018年之后的幾年周期內，鐵礦石都屬于供給相對緊缺的品種。而國際四大礦商的壟斷性決定著國內鋼企對其議價能力較弱，鐵礦石幾年內都會是黑色中強的品種。 具體落實到交易方面，單邊方面，鐵礦石幾年內不做空，尋找多單機會。在套利方面，由于鐵礦石幾年強勢周期，多礦空鋼或多礦空焦為主。  

　年初，淡水發生潰壩事件，導致供應不足，全球鐵礦石價格上漲。隨著產能的恢復，淡水河谷釋放了非常大的產能，淡水河谷方面向記者表示，第三季度鐵礦粉產量達到8670萬噸，較上季度環比增長35.4%。　　此外，在10月16日，淡水河谷與中國寶武鋼鐵集團有限公司在巴西卡拉加斯簽署了一系列戰略項目協議，以深化并擴大雙方之間的合作。　　在力拓宣布使用結算之前，一項留住外資的政策悄然出臺。　　9月，決定取消合格境外機構投資者（QFII）和合格境外機構投資者（RQFII）投資額度限制。　　“這將使得外資機構配置資產能夠更加靈活，當然也會使得外資進入及其他金融衍生品市場更為順暢，中國鋼材市場的金融性購買需求規模相應擴大。”分析師陳克新向記者表示，“力拓不僅僅可以用結算，還可以將部分留在中國進行投資。”