并購估價報告書優(yōu)惠報價

在計算經(jīng)營資產(chǎn)減值損失的時候，上述減值損失中的長期股權投資、持有至到期投資等非經(jīng)營資產(chǎn)減值損失應予以扣除。一般認為，經(jīng)營資產(chǎn)減值損失是由公司的意外偶發(fā)事件引起的一次性損失，但是我們認為經(jīng)營資產(chǎn)減值損失是公司為了獲得營業(yè)收入。

需要注意的是，對于管理的公司，經(jīng)營資產(chǎn)減值損失占營業(yè)收入的比例比較低，并且穩(wěn)定；對于這個比例在某幾個年份大幅度上升的公司，往往是這些公司為了特殊目的操縱利潤，而在某幾個年度突然大比例計提資產(chǎn)減值損失。

我們認為，匯兌損益是否構成債務資本成本需要具體分析。如果匯兌損益是由于公司籌集外幣債務資金所引起的，則構成債務資本成本；如果匯兌損益是由于公司在經(jīng)營活動中的外幣應款和外幣應付賬款所引起的，則應為營業(yè)費用；如果匯兌損益是由于公司持有外幣金融資產(chǎn)所引起的，則歸入金融資產(chǎn)收益；如果匯兌損益的金額不大，則可以簡化處理，全部作為債務資本成本。

對于很多公司來說，當前的利潤和現(xiàn)金流量只能解釋部分的公司價值，其他則要由利潤的預期增長來決定，而尚未實現(xiàn)的利潤又依賴于公司未來的增長。所以說，當前會計期間的利潤和現(xiàn)金流，必須為公司的進一步增長做好準備，打下基礎。在現(xiàn)金流量方面，一個專業(yè)術語是自由現(xiàn)金流量。該術語是指考慮所有凈現(xiàn)值為正的投資計劃或增長機會所需資金后所剩余現(xiàn)金流量。真正反映一個公司盈利能力的不是一般的現(xiàn)金流量，而是自由現(xiàn)金流量。

綜上所述，戰(zhàn)略性利潤認為，會計報表的利潤數(shù)字并不能說明任何東西，會計利潤必須轉化為股權價值增加值。同時，戰(zhàn)略性利潤還要求保障利潤增長的可持續(xù)性。也就是說，會計報表的利潤數(shù)字必須經(jīng)過資本成本、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的三次技術性調(diào)整，才能反映出一個公司名副其實的盈利能力。