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紙業(yè)快訊

太陽(yáng)紙業(yè)2019年年報(bào)體檢

2015年的時(shí)候，公司各產(chǎn)品營(yíng)收占比如下：

到2019年，公司各產(chǎn)品營(yíng)收占比如下：

2015年的時(shí)候，只有非涂布文化用紙和銅版紙兩種產(chǎn)品營(yíng)收占比超10%，到2019年，營(yíng)收占比超10%的產(chǎn)品已經(jīng)有四種，依次是非涂布文化用紙、溶解漿、銅版紙和牛皮箱板紙。其中，溶解漿營(yíng)收占比大幅提高，銅版紙則大幅下降。

公司非涂布文化用紙近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司非涂布文化用紙近四年?duì)I收復(fù)合增速為19.2%，處于中速增長(zhǎng)區(qū)間，但各年的增速波動(dòng)很大。該項(xiàng)產(chǎn)品的毛利率則在穩(wěn)步提升。

公司溶解漿近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司溶解漿近四年?duì)I收復(fù)合增速為41.5%，增長(zhǎng)迅猛，但主要是2016年貢獻(xiàn)的，近兩年則是中速成長(zhǎng)。該產(chǎn)品的毛利率是先升后跌。

公司銅版紙近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司銅版紙近五年有四年?duì)I收為負(fù)增長(zhǎng)，毛利率也是先升后跌。

公司牛皮箱板紙近四年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司化機(jī)漿近四年復(fù)合增速為18.2%，處于中速區(qū)間，但2019年增速突然停滯。

此外淋膜原紙、生活用紙、電及蒸汽三個(gè)產(chǎn)品近五年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司三率呈周期性波動(dòng)，在2017年景氣周期頂部的時(shí)候齊高，近兩年則連續(xù)下滑，具體如下：

小結(jié)：

太陽(yáng)紙業(yè)屬于傳統(tǒng)比較冷門的周期性行業(yè)，我們把時(shí)間軸拉長(zhǎng)到17年，公司在此期間年復(fù)合增速為14.5%，成長(zhǎng)性還不錯(cuò)。

如上圖，公司營(yíng)收整體快速上漲，僅是在2007年、2014年有較小幅度下滑。

公司的扣非凈利潤(rùn)則顯示出更明顯的周期性波動(dòng)，趨勢(shì)圖如下：

公司的扣非凈利潤(rùn)曾經(jīng)在2008年和2012年兩次深度探底，滑落到虧損邊緣。隨后每次反彈都高，2012年后這輪大反彈更是讓利潤(rùn)連續(xù)突破10億級(jí)、20億級(jí)大關(guān)。

紙業(yè)三巨頭強(qiáng)勢(shì)拉漲原紙，廢紙6月咋走？

6月2日玖龍四大基地再次上調(diào)50元/噸，此舉得到理文、山鷹、聯(lián)盛等造紙大廠積極響應(yīng)，一波更大范圍的漲價(jià)潮來臨。而國(guó)廢價(jià)格近期亦是漲多跌少，受原紙漲價(jià)的影響，或?qū)?dòng)地區(qū)出現(xiàn)廢紙價(jià)格回升。

玖龍、理文、山鷹三大巨頭強(qiáng)勢(shì)拉漲原紙6月2日，東莞玖龍、太倉(cāng)玖龍、重慶玖龍、泉州玖龍同步發(fā)出漲價(jià)消息，漲價(jià)幅度50元/噸，幾乎涉及玖龍所有紙種，包括再生牛卡、白面牛卡、涂布牛卡均在漲價(jià)之列。這距離5月25日玖龍紙業(yè)傳出漲價(jià)消息，強(qiáng)勢(shì)拉漲一波原紙價(jià)格僅僅一周。

同時(shí)理文四大基地（廣東、重慶、太倉(cāng)、浙江）、山鷹紙業(yè)、聯(lián)盛紙業(yè)等規(guī)模紙廠也發(fā)布了漲價(jià)通知，截至6月2日，有漲價(jià)消息的紙廠已超過20家，其波及范圍之廣，大大超過5月下旬。

國(guó)內(nèi)廢紙價(jià)格漲多跌少，6月迎開門紅5月初以來，國(guó)外疫情管控緩慢放開，對(duì)廢紙市場(chǎng)信心恢復(fù)提供較強(qiáng)動(dòng)能。同時(shí)廢紙供應(yīng)缺口帶來的價(jià)格支撐將逐漸發(fā)揮效力。5月下旬廢紙價(jià)格先跌后漲，整體平穩(wěn)。

6月1日全國(guó)國(guó)廢市場(chǎng)江浙地區(qū)部分主流紙廠上調(diào)。以常熟理文、浙江山鷹、平湖景興、重慶理文為首淮安國(guó)圣、揚(yáng)州永豐余、淮安新豐秀舟、博萊特等超20家紙企小幅上調(diào)20-30元/噸。6月1日，上調(diào)50元/噸，下調(diào)20元/噸，廢紙指數(shù)1769.65，環(huán)比上調(diào)0.13%。其中，華東地區(qū)上調(diào)20-50元/噸，下調(diào)20元/噸；西部地區(qū)上調(diào)30-50元/噸。

【康德瑞抽紙定制】造紙概念股大漲背后：成本上漲、利潤(rùn)倒掛有造紙廠主動(dòng)停機(jī)

受原材料成本上漲的影響，紙價(jià)漲聲一片。

“這兩天不打算發(fā)貨，再壓壓看”，王文是江蘇一家廢紙打包站的負(fù)責(zé)人，近期紙廠連續(xù)5輪漲價(jià)，他手里還有十多車貨，準(zhǔn)備等一等再出手。

5月26日A股開盤，造紙板塊繼續(xù)上漲。截至9時(shí)40分，岳陽(yáng)林紙股價(jià)直線拉升封漲停板，近4個(gè)交易日連續(xù)4連板，股價(jià)報(bào)8.57/股，總市值154.7億，漲幅緊跟其后的是宜賓紙業(yè)4.59%、青山紙業(yè)4.03%、五洲特紙3.11%、冠豪高新2.89%、齊峰新材2.81%，而新股依依股份則繼續(xù)漲停，5月18日上市以來7連板。

據(jù)東方證券5月23日發(fā)布研報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，受限塑令影響，成品紙類白卡紙價(jià)格自去年5月起開始上漲，均價(jià)從5000/噸上漲至如今接近10000/噸關(guān)口；銅版紙均價(jià)也從去年5月5000/噸左右上漲至如今7000/噸上下；文化類用紙雙膠紙價(jià)格從去年年底開始急速上漲，均價(jià)從5000/噸左右上漲至如今7000/噸。

近期，上述三個(gè)紙品種的價(jià)格均有所回落，而包裝類用紙箱板紙則在回調(diào)后重新上漲。據(jù)東方證券數(shù)據(jù)，箱板紙均價(jià)從去年5月4000/噸上下高上漲至今年3月接近5000/噸，隨后開始回落，近一周重新恢復(fù)漲勢(shì)。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的成品紙含稅市場(chǎng)均價(jià)，上一周(5月17日至21日)雙膠紙、銅版紙、白卡紙價(jià)格分別下跌90/噸、64/噸、54/噸；箱板紙出廠均價(jià)上漲117/噸。

國(guó)內(nèi)某券商輕工行業(yè)分析師對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示：“2月下旬以來，不少造紙企業(yè)停機(jī)檢修，主要原因是原材料供應(yīng)減少，導(dǎo)致成本上漲，企業(yè)也很無奈。”