P110-3Cr石油鋼管直銷質量材質上乘,埃爾核能電力材料公司

　鐵礦石作為今年的明星品種，從年初的400多元/噸，經過五浪上漲，達到900多元/噸。每次盤整都能吸引無數空方入場，前期鐵礦石勢黑色系下跌，現在低位盤整近2個月。將來鋼材何去何從？鐵礦石選擇“牛”還是“熊”？ 　　今年黑色系的龍頭，當屬鐵礦石無疑，分析過去才能知道未來，這波是在全球鐵礦石開始出現靜態缺口的情況下，由一場巴西淡水河谷公司潰壩事故和澳洲颶風點燃了鐵礦石的牛市。我們認為現在鐵礦石的核心是全球鐵礦石的靜態缺口。 　　我們先看供給方面，礦業產能周期較長，全球鐵礦礦山資本開支基本與四大礦山節奏一致，四大礦山鐵礦項目資本支出高峰期出現在2012—2013年，資本支出高峰產量增量高峰3—5年，因此四大礦山產量增量高峰對應2015—2018年，此后產量增量逐年下降。前幾年全球礦業低迷的投資環境，直接導致自2018年下半年開始，礦山資本開支回落，意味從產能擴張走向產能維護，因此從全球范圍看，未來鐵礦石產量增量有限。我們估算2019年四大礦新增產量不足2000萬噸。

　據監測數據顯示，上周國內廢鋼市場震蕩偏弱，主導鋼廠沙鋼連續兩次下跌，累跌60元/噸，山東日鋼同樣累跌60元/噸。市場整體氛圍偏淡，貿易商心態謹慎，雖出貨積極性尚可，但市場整體貨源表現一般，部分到貨尚可的鋼廠僅能維持日常消耗所需。　　對于本周廢鋼行情，機構認為將維持窄幅下跌的走勢，主要原因如下：　　運輸方面，目前河北、山西、山東等地多數鋼廠均要求，對廢鋼進廠車輛要求達到國五及以上排放和新能源車輛，部分地區已經基本適應此變化，但仍有部分區域表示，找車難度增加，且運費略有上升，一定程度上降低了貿易商的積極性。

鐵礦石巨頭動作迅速，鐵礦石價格應聲而落，要是鋼材價格沒有變化，鋼廠就又開啟了大賺模式，但是遺憾的是，鋼材價格也下跌了，螺紋鋼近兩月都萎靡不振，近兩周還在下跌。盡管庫存有上升的趨勢，鋼廠現在還沒有動力限產，只能壓制另一個重要的原材料——焦炭的價格，鋼廠畢竟還強勢，這樣一來焦炭價格有所下跌，但是另一方面，焦炭企業的利潤要受影響了。　　近幾年，北方一旦進入寒冬，好多分析師都指望政府因環保限產，可以讓鋼價回升。前些年的確因為環保問題，鋼價有所回升，鋼廠的日子也就沒有艱難。不過這幾年不停的有產能退出消息，比如鋼鐵大省河北要在年底前要退出鋼鐵產能1400萬噸，當然中國鋼鐵產量依然在高速增長，已占全球一半。來自終端的鋼鐵需求源源不斷，成功消化了鋼廠增產的部分。

鋼廠短期補庫存接近尾聲　　受8月鐵礦石價格回落的影響，9月份鋼廠出現階段性補庫存，截至9月末，大中型鋼廠進口礦庫存已經回升至1613.6萬噸，較8月底回升124萬噸，為連續3周回升。國慶長假之后鋼廠也有小幅補庫存，節后首周港口日均疏港量環比回升22萬噸。雖然市場普遍認為采暖季環保限產力度或低于預期，但從歷史數據來看，四季度一般為生鐵產量的季節性回落期，加之當前鐵礦石價格依舊偏高，以及中期來看鋼廠利潤收縮是大概率事件，鋼廠近期集中持續補庫存的可能性不大，更多的會按需采購。因此，預計未來1—2個月鐵礦石需求總體偏弱，而下一輪成規模的補庫存可能要到12月下旬冬儲的時候。