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發布時間：2021-09-04 17:08
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冶金煤市場穩中波動 上周，國內煉焦煤市場穩中有所波動，市場價格漲跌互現。受冬儲及焦炭市場上漲影響，加之年底煤礦安全檢查趨嚴，山西部分地區焦煤及瘦主焦煤出貨好轉，報價上漲。同時，少數前期價格較高的煤礦煉焦煤出廠價出現補跌。噴吹煤市場穩中有跌，供應持續寬松。季度定價主流大礦價格穩定，長治主導礦鐵路價格對長協戶下調25元/噸。部分鋼廠近期有補庫計劃，需求轉好，預計近期噴吹煤市場將逐步企穩。
總體來看，不同時間段內的3種期權策略均取得了較好的效果。例如，2018年8月份，為防止鐵礦石價格進一步下跌造成庫存貶值，該鋼鐵企業采用看跌價差期權來對沖區間段內的庫存風險，并根據對行情的判斷，將保價區間定為507元/噸~467元/噸。由于入場后鐵礦石持續下跌，跌至476.5元/噸，考慮到期權端積累的賠付額已接近賠付額，且后續繼續下跌空間不大，該鋼鐵企業選擇在478元/噸的位置提前，獲得賠付21.13元/噸。同時，現貨端價格下跌16.72元/噸。即使扣除支付的權利金，期權套保仍然能夠部分彌補企業庫存價格下跌造成的損失。該項目結束后，運用各類期權策略合計帶來13.86萬元的套保凈收益。 運用場外期權不僅可以針對不同的風險需求設計相應的產品方案，而且能避免保證金頻繁變動對企業日常經營現金生影響，降低企業的資金壓力，在提高鋼廠資金周轉速度的同時，保留了獲得現貨潛在收益的可能性。另外，《中國冶金報》記者也了解到，有企業反映場外期權的成本偏高，制約了期權的大面積推廣。而鐵礦石期權是標準化的場內期權，能夠有效降低企業的參與成本，促進期權工具在鋼鐵行業的普及和應用。
數據顯示，11月份，螺紋鋼主力合約的收盤價、價和分別由11月初的3380元/噸、3381元/噸和3343元/噸上升到11月末的3620元/噸、3644元/噸和3587元/噸，分別提高240元/噸、263元/噸和244元/噸，升幅分別為7.10%、7.22%和7.30%。不過，11月29日下午15點收盤時，螺紋鋼主力合約的收盤價、價和比11月22日收盤時對應的價格分別下降35元/噸、15元/噸和31元/噸，降幅分別為0.96%、0.41%和0.86%。截至11月29日23時，螺紋鋼主力合約的價為3572元/噸，較上一交易日結算價減少46元/噸，下降1.27個百分點，其價和分別為3608元/噸和3567元/噸，較當日收盤時的價格分別下降36元/噸和20元/噸。
值得一提的是，鐵礦石期權還有助于優化相關現貨貿易模式，并促進期權與在現貨貿易中的應用。鐵礦石期權能夠為現貨含權貿易提供精準的風險對沖手段。由于目前的現貨貿易模式靈活多樣，包含了期權條款，需要更加有效的風險管理工具才能匹配現貨貿易中面臨的一些潛在風險。期權是一種更靈活、更有效的風險管理工具。上市鐵礦石期權，為現有貿易模式增加了一種對沖高階風險和頭寸風險的手段，能夠促進期權與在現貨貿易模式中的應用，進一步降低大宗商品貿易成本，促使現貨貿易雙方收益化。
