投資價值及風險評定報告-承諾守信,廣州經緯誠信可靠

我們認為，財務費用與公司活動的關系更加密切，而與公司經營活動關系不大，因此把財務費用放到息稅前利潤后面作為資金成本來分析。資產減值損失包括經營資產減值損失（應款準備、存貨跌價準備、固定資產減值準備、無形資產減值準備、商譽減值準備等）、長期股權投資減值損失和金融資產減值損失。經營資產減值損失是公司在經營活動中所形成的。比如，固定資產減值損失往往是因為公司在使用過程中操作不當，或購置決策失誤引起減值，因此作為營業費用的組成部分比較合適。對于經營管理好的公司，各類資產減值損失會比較少。

管理費用率反映一家公司在總部管理方面的績效。管理費用是公司為組織和管理生產經營所發生的費用，包括公司及其分支機構、網點在籌建期間發生的開辦費，以及董事會和行政管理部門在公司的經營管理中發生的或者應由公司統一負擔的經費（包括行政管理部門職工工資及福利費、物料消耗、低值易耗品攤銷、辦公費和差旅費等）、工會經費、董事會費（包括董事會成員津貼、會議費和差旅費等）、聘請中介機構費、咨詢費（含顧問費）、費、業務招待費、房產稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術轉讓費、礦產資源補償費、研究費用、排污費等。

金融資產收益包括公允價值變動凈收益、利息收入、短期投資收益、匯兌收益和其他綜合收益。對于多數上市公司來說，金融資產投資并非其創造價值的主要手段，而是輔助手段：在資金寬裕的時候進行金融資產投資，在經營活動需要資金的時候賣出金融資產。金融資產收益一般來說波動性比較大，因此分析的時候需要關注其穩定性以及占息稅前利潤總額的比例。