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發布時間：2021-09-29 14:51
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煉焦煤市場弱穩運行 上周，國內煉焦煤市場弱穩運行。隨著下游焦炭市場逐漸企穩，煤礦以觀望為主，實際訂單依然偏少，個別有庫存壓力。國內部分大型煤企第二季度長協價格有下調預期，或將對市場產生一定影響，預計短期內煉焦煤市場仍將穩中偏弱運行?！ ¤F合金市場漲跌互現 上周，鐵合金市場漲跌互現。在普通合金方面，硅鐵市場繼續弱勢運行，硅錳價格大幅上漲，高碳鉻鐵市場止跌反彈；在特種合金方面，釩系市場穩定，鉬鐵價格小幅下跌。具體來看： 硅鐵市場價格繼續探底。受高庫存影響，硅鐵企業資金壓力較大，低價出貨積極性較高。由于硅鐵行業虧損嚴重，故中國鐵合金工業協會呼吁硅鐵企業限產、減產自救，但硅鐵企業減產意愿不強。短期來看，硅鐵市場將弱穩運行。南非多家礦山宣布檢修，港口到貨量減少，硅錳價格大幅上漲。鋼廠尚未開始招標，以觀望為主，短期內硅錳市場將偏強運行。受原料鉻礦上漲影響，高碳鉻鐵生產企業挺價意愿明顯增強，報價開始試探性上漲，但標志性鋼廠青山集團4月份高碳鉻鐵招標價敲定為5647元/50基噸，與3月份持平，加之不銹鋼企業未完全恢復生產，預計短期內高碳鉻鐵市場漲幅有限。
某大型鋼鐵企業鐵礦石庫存超過百萬噸，年進口量達1200萬噸，在原料端有較為迫切的風險管理需求。從2014年起，該鋼鐵企業開始積極利用工具對鐵礦石進行買入套期保值，結合行情建立虛擬庫存。2017年，該鋼鐵企業開始嘗試場外期權，通過對采購及庫存的雙向風險管理，由淺入深嘗試不同策略，期間結合行情及時調整，對期權工具有了較為充分的了解?！ ?018年，該鋼鐵企業結合企業生產經營實際情況，根據鐵礦石庫存較大及價格波動有可能較為劇烈的預期，提出針對庫存管理方向，通過買入看跌期權來進行套保、采用期權組合來降低成本、通過合約展期的方式來延長合約周期、風險管理動態靈活的期權方案。 據介紹，本次試點項目中，該鋼鐵企業加入了自身對價格走勢的判斷、對套保需求的評估，以設計更符合其實際需求的期權。例如，在價格反彈時及時買入看跌價差，并在累積一定賠付之后提前；買入普通歐式期權，如果期權未產生賠付但企業認為未來依舊存在下跌風險，那么在合約期內進行合約展期，延長合約保價周期；根據企業對價格走勢的判斷，在買入看跌期權的同時賣出看漲價差，在管理風險的同時降低期權成本。
目前，我國經濟發展方式和增長動力都在轉換，單位GDP鋼材消費強度明顯下降，鋼材消費總量進入峰值弧頂階段，中長期來看將趨于下降，而鋼材消費量下降必然帶來原料需求量的下滑。 同時，作為鐵礦石的替代資源，廢鋼資源總量逐漸增長。根據中國廢鋼鐵應用協會統計的數據，2018年，全國廢鋼資源總產生量在2.2億噸左右，同比增加2000萬噸。其中，鋼企自產廢鋼4000萬噸，占資源總量的18%；從社會采購廢鋼1.8億噸，占資源總量的82%。預計2019年我國廢鋼總量將為2.5億噸，同比增加3000多萬噸，其中社會采購廢鋼量將在2.0億噸左右。到2030年，社會鋼鐵積蓄量將達到130億噸~135億噸，每年社會廢鋼資源產生量將達到3.2億噸~3.5億噸?！ ∫环矫?，未來鋼材總需求可能出現緩慢下行，對原料需求將緩慢減少；另一方面，廢鋼供給量將逐年增加，對鐵礦石形成替代，鋼鐵行業對鐵礦石的需求將隨之減少，全球鐵礦石市場正逐步向買方市場過渡，迎合我國鋼鐵企業需要的計價模式是必然趨勢。
鐵礦石自2013年10月上市以來，大商所通過不斷完善合約、交割方式、探索推進國際化等有效途徑，增強鐵礦石服務產業客戶的能力。據記者了解，鐵礦石市場交投活躍，價格影響力不斷增強，期現貨價格相關性不斷提高，很好地實現了為上下游企業對沖風險提供服務的作用?！ 笊趟嚓P負責人介紹，自2013年10月鐵礦石上市以來，市場整體運行平穩有序。2018年，鐵礦石成交量、日均持倉量分別為2.36億手、80.48萬手，連續多年保持的鐵礦石衍生品市場地位。同時，市場結構不斷完善，已有1200多家鋼礦企業深度參與交易，今年前10個月法人客戶持倉占比45%，同比增長近5個百分點。2018年5月，鐵礦石引入境易者，實現了境內已上市品種的對外開放。截至今年10月底，鐵礦石吸引了來自15個國家和地區的170多個境外客戶，國際影響力持續提升。目前，我國鐵礦石已發展成為全球的鐵礦石衍生品，在市場規模、產業參與度和國際影響力上具有明顯優勢，為鐵礦石期權上市奠定了良好的市場基礎。
