并購估值方法-實力雄厚「多圖」

企業的非報表價值

企業財務報表上的數字對未來的現金流量預測在準確，也不可能完整且準確的體現出企業的全部價值。一般來說，企業的非報表價值主要體現在以下幾個方面：1）品牌；2）產品和服務的信譽；3）與政府部門的關系及從政府部門拿到的特權；4）企業客戶群；5）員工的素質、敬業精神；6）未列入資產負債表的知識產權；7）市場占有份額；8）已擁有的銷售渠道；9）入市阻力與競爭障礙；10）自然資源與交通方面的便利條件：企業擁有的這些非報表價值，在企業的兼并中會形成企業的效用價格。在有的并購案例中，僅從資產和資本的角度來看，目標公司都是一家毫無吸引力的企業。但由于它恰好滿足了并購方企業發展的戰略需要，從而大大提高了目標公司的價值。

企業估值的市場法

市場比較法是基于類似資產應該具有類似價格的理論推斷，其理論依是“替代原則”。

市場法實質就是在市場上找出一個或幾個與被評估企業相同或近似的參照企業，在分析、比較兩者之間重要指標的基礎上，修正、調整企業的市場價值，后確定被評估企業的價值。運用市場法的評估重點是選擇可比企業和確定可比指標。

1、在選擇可比企業時，通常依靠兩個標準：行業標準和財務標準。

2、確定企業價值可比指標時，要遵循一個原則即可比指標要與企業的價值直接相關。

項目股權價值分析及債務履約能力評級結論有助于企業防范商業風險，為現代企業制度的建設提供良好的條件，項目股權價值分析及項目股權價值分析及債務履約能力評級結論報告有利于項目投資市場的公平、公正、誠信。股權價值，即長期股權投資的賬面價值，是指該項股權投資的賬面余額減去該項投資已提的減值準備，股權投資的賬面余額包括投資成本、股權投資差額。

債務履約能力預評級是為了便捷、迅速的確定企業債務履約評級范圍而進行預評級，有些企業對自身的債務履約能力沒有深入了解，或未適用黙瑪拉體系進行過評級，為了避免企業在評級后出現不具債務償還能力的結論，也為節約前期的時間、金錢成本，可以要求評級機構進行預評級。但委托評級機構進行預評級時應注意：首先：預評級不是目測和估計，而是需要同樣的數據計算，以排除企業資不抵債的情況，所以也需要企業提供相應的財務、資產資料。