您好，歡迎來到易龍商務網！
發布時間：2020-12-09 08:55
【廣告】
目前，國家已陸續出臺一系列穩就業、穩投資、保產業鏈供應鏈穩定等相關政策和措施，全國各行業掀起復工復產熱潮，力爭把季度“失去的追回來”。這無疑為鋼鐵需求的進一步復蘇奠定了基礎。
不過，準確和真實的鋼鐵需求預測，對避免過度投資至關重要。要警惕過度樂觀的鋼鐵需求預期增加未來市場供過于求的風險。
一方面，鋼鐵需求的復蘇不是一蹴而就的，既有諸如加大新老基建投資等“”的有利因素，也有海外需求減少導致鋼鐵出口承壓的不利因素；同時，終端消費（如汽車和家電等）的恢復需要信心和時間，再往上延伸至生產端及鋼鐵需求的改善則需要更長的時間。
企業通過套期保值，將價格波動風險轉移為相對價格波動風險，即基差波動風險。若鋼鐵企業對原料進行買入保值，則面臨基差擴大的風險；若鋼鐵企業對成材進行賣出保值，則面臨基差縮小的風險。因此，基差不僅是設定浮動套保比例的重要因子，而且基差具有波動范圍相對較小、臨近交割月逐漸回歸的特點。焦炭、鐵礦石和螺紋鋼的基差運行基本符合正態分布，可根據基差分布情況進行主動管理。
一般情況下，我們可從水平（高、適中、低）和趨勢（擴大、振蕩、縮小）這兩個維度制定量化決策系統，對基差因子進行客觀評估，制定套保比例。不過，僅根據基差因子設定套保比例存在一定缺陷。比如，鋼企要進行螺紋鋼賣出保值，目前基差水平較低，趨勢呈現縮小局面，根據基差決策系統給出的浮動套保比例較高，但此時價格處于歷史低位，在價格歷史低位進行較高比例的賣出保值明顯不合適。
鐵礦石現貨需求方面，鋼廠高爐開工率連續8周回升，已達到80.5%的歷史較高水平，鐵水日均產量恢復，且仍有向上空間。王心彤認為，從中期看，鐵礦石供需兩端都面臨較大的不確定性，海外鋼廠減產已開始明顯增多。另外，廢鋼價格前期持續大幅下跌，也將沖擊鐵水的性價比，預計鐵礦石價格短期仍有支撐，但中期看下行壓力較大。
焦煤供應方面，據王心彤介紹，國內煤礦維持高開工，同時焦化廠采購情緒一般，因此，煤礦庫存持續增加，壓力較大。進口端隨著海外疫情的持續，國際需求持續下降，澳洲發往印度和日本的煉焦煤量減少，澳煤價格承壓運行。不過，澳煤國內通關仍然嚴格，通關時間較長，異地報關困難。庫存方面，煤礦庫存較高，下游焦化廠鋼廠補庫謹慎，庫存下降。短期焦煤供需基本穩定，煤價下有支撐。中期來看，隨著供應不斷增加，海外疫情持續，在海外需求減少的情況下，澳煤價格仍有下跌壓力，屆時會影響國內煤價，因此投資者后期應重點關注內外煤價差的影響。
上周，國內廢鋼市場止跌反彈，商家盼漲惜售，出貨較慢，鋼廠到貨減少。部分重點鋼企根據到貨和庫存情況調整采購價格。據了解，4月4日~4月10日，國內廢鋼市場依舊弱勢下行，商家心態不穩，積極出貨，鋼廠到貨持續增多?！ ≈攸c鋼企廢鋼平均采購價格與前一周相比，重型廢鋼價格上調16元/噸，中型廢鋼價格上調38元/噸，統料廢鋼價格上調41元/噸。 4月上旬，廢鋼市場價格頻繁下跌，且跌幅過大，商家出貨積極，導致4月中旬市場可控資源減少，鋼廠到貨不佳。當前，鋼材供給雖緩慢回升但仍低于去年同期水平，預計短期內廢鋼市場將穩中窄幅調整。
