Q345B日標角鋼廠家直銷擇優推薦 江蘇埃爾核能

近期，歐洲央行重啟量化寬松政策(QE)，引發市場對于其他國家央行利率政策的期待。美方公布對中國加征關稅商品排除的三份清單，減輕市場壓力，美聯儲降息預期使得全球量化寬松更進一步。中東地緣沖突風險上升，、黃金等大宗商品價格看漲預期明顯提升。國內鋼鐵限產力度明顯減小，環保預期看空，鋼廠庫存由降轉升，社會庫存下降速度放緩，后期供需將面臨更大壓力。諸多因素疊加影響，給市場造成很大沖擊，導致價格升高之后快速下跌，之后小幅盤整。　　綜上所述，今年初以來，國內鋼鐵產量幾乎達到兩位數增長，尤其是鋼筋產量增長幅度較大，市場供應壓力加大。當前，國際環境不穩定和不確定因素很多，國內經濟結構性矛盾依然突出，經濟下行趨勢沒有改變。盡管國家多項積極穩增長的政策不斷發力，但是，由于鋼材供應增長較快，市場供需關系失衡，價格運行趨弱。筆者認為，9月下旬，鋼材價格弱勢難改，總體將小幅震蕩運行。

在高碳鉻鐵方面，部分鋼廠陸續敲定9月份采購價格，大型鋼廠招標價與上月持平。市場整體心態好轉，多數高碳鉻鐵生產企業以排單交貨為主，廠內基本無庫存，短期內高碳鉻鐵市場將穩中偏強運行。

　　在釩系方面，市場成交不佳，廠商心態較為悲觀，對后市信心不足，釩鐵及釩氮合金市場弱穩運行。考慮到原料片釩市場依然堅挺，釩鐵廠家成本較高，預計近期釩合金市場價格以穩為主。

　　在鉬鐵方面，鉬鐵市場繼續平穩運行，下游不銹鋼市場需求不足，鉬鐵廠家因原料鉬精礦價格居高不下，低價惜售，而鉬鐵貿易商則以銷售庫存為主，預計近期鉬鐵市場將穩中偏弱運行。

　9月份以來，國內鐵礦石價格（I2001）大幅上漲超過15%，估值得到部分修復，悲觀情緒也得到部分修復。我們做空的主要邏輯：一是短期估值得到修復，I2001從低點570元/噸附近上漲至670元/噸附近；二是螺紋鋼近月已經升水現貨，估值也得到修復；三是70周年慶使得9月下旬下游趕工需求可能走弱，螺紋鋼短期承壓。　　螺紋鋼基差得到修復　　9月份以來，螺紋鋼大幅反彈，反彈的主要邏輯是國內需求較好，螺紋鋼去庫存超預期。我們也看到，RB1910合約基差得到完全修復，下跌至零附近，故我們認為短期螺紋鋼現貨價格驅動力可能已經計入價格。對需求未來的展望，我們認為，隨著國慶70周年慶祝活動臨近，9月下半月螺紋鋼需求可能逐漸走弱，螺紋鋼現貨有一定壓力。　　螺紋鋼產量仍然不低　　生態環境部相關人士曾表示，不搞一刀切，將達到超低排放的企業，這類企業在今年冬季不需采取限產，這將使得今年限產沒有往年嚴格。雖然近期螺紋鋼產量持續走弱，但是仍然高于去年，今年限產不嚴的話，我們認為四季度產量給價格帶來向下的壓力很大。