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發布時間：2020-12-17 07:46
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2019年中國粗鋼總量消費旺盛，可以從鋼材庫存水平的變化得到驗證。監測數據顯示，不僅2019年全國鋼材社會庫存峰值(178.3點)明顯低于上年峰值(191.6點)6.9個百分點。截至2019年11月15日，全國鋼材社會庫存指數為80.5點，同比下降0.32%，比較今年3月1日庫存峰值則下降了54.9%。 分析師陳克新認為，全國鋼材庫存水平并未追隨其產量的強勁增長而一起增加，這就表明，2019年所增產的粗鋼數量，都已經進入了消費領域。在這種情況下，全國鋼鐵及鋼材產量的大幅增長，也就是總消費量的大幅增長。 陳克新認為，2019年前10個月全國固定資產投資同比增長5.2%，盡管其中基礎設施投資增長4.2%，增速回落，但依然是在增長，而房地產開發投資增長10.3%，繼續以較高水平運行，這保障了國內鋼材需求的較快增長。 徐向春向經濟觀察報表示：“華南工地需求旺盛，加之北方鋼材運輸受限，到貨不及時，導致庫存下降過快，尤其是廣州價格出現超預期上漲。出現了南北價差達1000元的不正常情況。”
現階段，國內鋼鐵企業正逐步利用鐵礦石市場對沖風險。近日，巴西淡水河谷與國內鋼鐵企業簽訂了基差貿易合同。雙方采用大商所鐵礦石2005合約為價格基準，礦種設定為巴西混合粉（BRBF）。這標志著的鐵礦石生產商嘗試利用我國鐵礦石價格作為參考進行貿易定價，將成為國際鐵礦石市場期現結合的經典案例。 據永鋒國貿總經理李超介紹，淡水河谷與永鋒國貿的基差貿易模式是典型的賣方叫價模式，雙方以“價格 基差”為結算價格，淡水河谷作為賣方，在點價期內多次完成了點價。雙方充分結合淡水河谷現貨銷售價格和永鋒國貿的采購需求，確定在鐵礦石2005合約點價，參考國內期現貨價差等來定基差。具體來看，雙方以相關機構每日公布的山東港口BRBF價格與鐵礦石2005合約收盤價差額的均值為基差。同時，合同約定的鐵品位是62.5%，而實際交貨鐵品位為63.3%，提高了0.8%。根據合同協定，按鐵品位每升高1%、價格升水10元/噸來計算，終價格是在價格加基差的基礎上升水8元/噸。基差確定后的連續5個工作日內，賣方淡水河谷可以發起點價。在點價后，買方利用衍生品市場來進行風險對沖。
目前，隨著鐵礦石計價模式的興起，美元和普氏指數在國際鐵礦石貿易中的優勢地位開始動搖。在相關市場人士看來，鐵礦石計價模式已漸成趨勢，更加符合上下游利益。 《中國冶金報》記者了解到，境外礦山推出鐵礦石計價結算、開展基差貿易，除了對沖價格風險之外，與其銷售模式的改變更是緊密相關。國泰君安產業服務研究所研究員馬亮對《中國冶金報》記者表示，對于境外礦山來說，以前銷售鐵礦石到中國市場的運輸距離較遠，時間周期較長，若采用結算，期間則面臨著較大的匯率風險，他們更傾向于選擇國際上更為通用的美元作為結算貨幣。近年來，淡水河谷等境外礦山將混礦和銷售前移至國內港口，這在很大程度上克服了時間跨度長所帶來的不確定性風險，在國內港口混礦后直接落地銷售。采用一口價的方式更為有效便捷，也更有利于拓展和維護中國客戶。
盡管鐵礦石計價模式代表著未來鐵礦石貿易的發展趨勢，但目前大范圍推廣仍有諸多阻力。在翟賀攀看來，中國分散的鋼鐵生產企業面對高集中度的國際鐵礦石供應商，仍未形成購買合力，議價能力相對較弱，多數情況下不得不接受原有定價模式。并且，長期形成的交易習慣和交割模式在短時間內改變也有一定難度。此外，在全球范圍內，尚未成為完全可自由兌換的貨幣，國外生產商和貿易商需要一個逐步接受的過程。 國投安信研究院某分析師表示，短期內，由于全球鐵礦石需求分散于國內外眾多鋼企，而鐵礦石生產地則高度集中于國外幾大礦山，其話語權較強，而且仍習慣于美元的結算方式，以計價鐵礦石仍處在初步探索的實驗期。“隨著國內鋼廠對鐵礦石需求集中度的大幅提高、國際化戰略推進、全球鐵礦石供需基本面弱化，計價結算或將成為鐵礦石貿易的趨勢。”
