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發布時間：2020-11-08 06:37
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產業深度
做并購，需要有產業支撐，產業始終是根本。
比如醫1療產業，只要選準這個行業和企業，投準了，根本不用退。投這個領域，看準了項目，肯定比投其他的要穩健。這個行業多年來，就沒有像其他行業一樣出現過巨額斷崖式下跌的情形。
在經濟困難時期或者低谷時期，鋼鐵能源已經虧損得一塌糊涂的時候，醫1藥還是在增長，因為這個相對來說是剛需。13億人，有誰生病不吃藥？誰不上醫1院？只不過是規模的大小不同而已。
產業深度我們再細分的話，從前面的藥1物發現、研發到生產，到后的醫1院端，每一個環節我們怎么去投資，用什么樣的策略，都得去做研究。
以并購的協同性來分類，從醫1藥大健康領域近幾年的發展態勢來看，可分為跨界并購，橫向并購和縱向并購。
橫向并購：兩家企業都一樣，我們只要規模，把兩家企業的規模加在一起，獲得規模優勢，擴大市場占有率，提升行業地位；
縱向并購：兩家企業本來是供應鏈關系，上游供應商與下游的市場間進行合并重組。縱向并購更具備產業整合的切入點。
跨界并購：比如文化領域并購了醫1藥領域，這就是跨界。近年來，房地產行業和能源行業跨界并購比較多，一般來說，房地產和能源行業受周期性影響較大，在某一強周期內現金流較充足，一旦這些行業處于相對低谷期時，就有較強的轉型開拓新領域的需求。
對于并購，現在大家逐漸回歸理性。過去很多企業靠并購發展，現在發現并購到處都是坑，于是慢慢的靠發展主業來開拓市場。如果沒有主業，單純靠并購的話，成本是非常高的。
資本市場的發展：近兩年，資本市場也在快速發展變化，現在IPO的通道也在慢慢打開，科創板的推出速度，超出了很多人的想象。像主板、中小板、創業板、科創板，包括港股的創新板，給大家提供了很多的退出機會和IPO通道。并購越來越理性。
企業的非報表價值
企業財務報表上的數字對未來的現金流量預測在準確，也不可能完整且準確的體現出企業的全部價值。一般來說，企業的非報表價值主要體現在以下幾個方面：1）品牌；2）產品和服務的信譽；3）與政府部門的關系及從政府部門拿到的特權；4）企業客戶群；5）員工的素質、敬業精神；6）未列入資產負債表的知識產權；7）市場占有份額；8）已擁有的銷售渠道；9）入市阻力與競爭障礙；10）自然資源與交通方面的便利條件：企業擁有的這些非報表價值，在企業的兼并中會形成企業的效用價格。在有的并購案例中，僅從資產和資本的角度來看，目標公司都是一家毫無吸引力的企業。但由于它恰好滿足了并購方企業發展的戰略需要，從而大大提高了目標公司的價值。
