山西大棚保溫燈值得信賴「多圖」

由于美豆收割進度的推進，CBOT大豆價格出現下跌，這對連盤豆粕價格也形成打壓。截至10月22日的作物生長進度報告顯示，美豆收割完【保溫燈】成 70%，遠高于市場平均預估的64%，

但低于去年同期74%和五年均值73%。雖然短期內美豆價格承壓下跌，但在巴西大豆產區天氣問題頻現以及美豆出口需 求強勁的情況下，預計豆粕期價跌幅有限。

巴西產區天氣分化，大豆播種有所延遲

農業咨詢機構AgRural公布的數據顯示，2017/2018年度【加溫燈】巴西大豆播種進度目前接近20%，而去年同期為29%，5年平均水平則為19%。主產區馬托格羅索州大豆播種進度依然持續落后。

S&WTrading 的分析師在近期的報道中表示，4月種植的美豆單產預期比較高，但是在5月中旬之后播種的大豆預計單產會有5%—20%的下 降。

而且在當前美豆收割集中進行的節點，CBOT大豆主力合約仍然能夠維持在每蒲式耳10美元左右的價位，這也顯示出美豆市場的強勢。

此外，截至10月【保溫燈】19日當周的美豆出口銷售報告顯示，

2017/2018年度美豆凈出口量為213萬噸，遠高于市場此前預期的160萬噸。雖然在巴西貨幣 匯率的影響下，這一出口數據并未給美豆帶來大幅提振，但是美豆需求持續顯示樂觀態勢，仍然大大抵消了美豆大量上市帶來的價格壓力，同時也對大豆期價有一定 的提振。對比歷史數據發現，2016年度全球大豆供應顯著過剩，而2017/2018年度全【加溫燈】球大豆供需格局將轉向平衡。

在10月報告下調美國大豆單產預估的背景下，市場預期11月USDA報告將繼續小幅下調美豆單產預估。據USDA作物生長報告，截至10月23日當周，美豆收割進度為70%，

低于去年同期的76%，也低于五年均值73%，可見美豆收割進度依然低于往年同期，11月USDA報告小幅下調美豆單產的可能性也不是沒有。如果11月USDA報告再次小幅下調美豆單產預估，那么毫無疑問是利多消息。如果11月報告維持10月報告預估不變，我們認為影響也是偏多的。罕山白絨山羊母羊產前1個月左右，應適當控制粗料的飼喂量，盡可能喂給些質地柔軟的飼料，如氮化、微貯或鹽化秸稈，青綠多汁飼料，精料中增加麩皮喂量，以利通腸利便。只有11月報告將美豆單產上調至50蒲/英畝以上，才有一定的利空影響。

　　南美市場存在潛在利多

　　雖然10月USDA報告對2017/2018年度巴西、阿根廷、巴拉圭大豆產量預估分別為1.07億噸、5700萬噸和940萬噸，三國合計約1.734億噸，與9月預估持平，但是目前巴西大豆種植進度緩慢，同時市場擔憂阿根廷大豆產量出現下降。

十一過后，國內玉米新玉米開始上量，但是價格方面卻仍然保持著一個相對穩定的狀態，與此同時進行的政策糧拍賣無論是14年還是13年的糧源其成交率都比較可觀。市場整體在一個供需結構平衡的狀態下平穩運行，可就在近日，全國玉米價格開始出現了下【保溫燈】行的走勢，尤其是東北地區的玉米價格，無論是拍賣糧還是新玉米都出現了不同程度的跌價。雖然短期內美豆價格承壓下跌，但在巴西大豆產區天氣問題頻現以及美豆出口需求強勁的情況下，預計豆粕期價跌幅有限。

正是因為如此，再加上一切輿論的導向，使得現貨市場開始出現了一些恐慌的心態。不過，就當下玉米市場出現的下跌走勢，筆者認為實屬正常現象，對于后期的走勢，買賣雙方大可不必驚慌。

　　筆者之所以如此認定，主要有如下幾個原因：

　　首先，我們來分析這波價格下跌原因。眾所周知，每年的新玉米上市階段，其現貨價格都要在初期有一個快速下跌的階段。而在今年的新玉米上市階段，整體價格并沒出出現這種情況，個別地區如港口還出現了不同程度的上漲。直至近期，全國玉米價格方才出現了一波較為明顯的小幅【保暖燈】下調走勢。關于此點，筆者認為，造成當下玉米價格下跌的主要原因還是新玉米上市的壓力，只不過今年的新玉米受多放因素影響尤其是氣候方面的而制約，整體大規模上量較晚，導致玉米上量高峰期出現了延后的狀態，那么當下這個價格出現小幅下跌的走勢也就不足為奇。本次報告下調美豆單產和美豆期末結轉庫存預估，利多影響顯而易見。也就是說，當下的玉米價格下調回落是今年新玉米上市高峰期“推遲”所致。