藥企并購估值優選企業,專業評估創邁

貼1現現金流量法（DCF）

企業資產創造的現金流量也稱自由現金流，它們是在一段時期內由以資產為基礎的營業活動或投資活動創造的。未來時期的現金流是具有時間價值的，在考慮遠期現金流入和流出的時候，需要將其潛在的時間價值剔除，要采用適當的貼1現率進行折現。

DCF 方法的關鍵在于確定未來現金流和貼1現率。該方法的應用前提是企業的持續經營和未來現金流的可預測性。DCF 法的局限性在于只能估算已經公開的投資機會和現有業務未來的增長所能產生的現金流的價值，沒有考慮在不確定性環境下的各種投資機會，而這種投資機會會在很大程度上決定和影響企業的價值。

對并購標的進行估值

估值的技術方法，就是用什么樣的評估手段來評估。現在證監會或者財1政部認可的評估方法就那么幾種，但這些評估方法得出來的東西基本不是成交價，成交價都是砍出來的。

支付方式，用什么方式支付也影響估值。存現金的方式要低估一點，沒有人一下子就能拿出太多現金來做；股1票的方式可以估值高一點，高的估值用未來的業績慢慢去消化；還有多種方式的結合，有的是股，有的是債，有的是股加債，有的是債加股，有的是可交債、可轉換債，方式是很多的。

把握好并購的八個“度”

對于并購，我總結了八個緯度——廣度、深度、精度、力度、氣度、溫度、適度、灰度，如何把握好這八個度？

布局的廣度和朋友圈的廣度

我們說投資必須要有廣度，但是廣度并不產生價值，廣度是心靈或者思維深處的問題，深度創造價值，拓展產投資廣度，夯實產業深度。

比如大健康領域，在這個領域的布局是什么，每個企業是什么情況，這個領域的并購重組可參考的案例是哪些，涉及到的細分領域是什么，在細分領域重點拓展的關鍵領域在哪里，這些都要分析清楚。

采用資產基礎法進行公司價值評估，各項資產的價值應當根據其具體情況選用適當的具體評估方法得出，所選評估方法可能有別于其作為單項資產評估對象時的具體評估方法，應當考慮其對公司價值的貢獻。

采用資產基礎法的重點是對表內和表外資產、負債的識別和單獨評估，如果無法對評估對象價值有重大影響且難以識別和評估的資產或者負債時，應當考慮資產基礎法的適用性。