并購(gòu)估值及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定來(lái)電咨詢(xún)“本信息長(zhǎng)期有效”

市盈率乘數(shù)法

市盈率乘數(shù)法是專(zhuān)門(mén)針對(duì)上市公司價(jià)值評(píng)估的。即：被評(píng)估企業(yè)股1票價(jià)格=同類(lèi)型公司平均市盈率×被評(píng)估企業(yè)股1票每股收益。

運(yùn)用市盈率乘數(shù)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值，需要有一個(gè)較為完善發(fā)達(dá)的證券交易市場(chǎng)，還要有行業(yè)部門(mén)齊全且足夠數(shù)量的上市公司。由于我國(guó)證券市場(chǎng)距離完全市場(chǎng)還有一定距離，同時(shí)國(guó)內(nèi)上市公司在股權(quán)設(shè)置和結(jié)構(gòu)等方面又有較大差異，市盈率乘數(shù)法僅作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的輔助體系，暫時(shí)不適合作為獨(dú)立方法對(duì)企業(yè)進(jìn)行整體價(jià)值評(píng)估。

國(guó)內(nèi)企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系的利弊

在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，由于歷史原因，成本法成為了我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)踐中首1選方法和主要方法廣泛使用。但成本法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中也存在著各種利弊。有利之處主要是將企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)逐一進(jìn)行評(píng)估然后加和得出企業(yè)價(jià)值，簡(jiǎn)便易行。

不利之處主要在于：

一是模糊了單項(xiàng)資產(chǎn)與整體資產(chǎn)的區(qū)別。凡是整體性資產(chǎn)都具有綜合獲利能力，整體資產(chǎn)是由單項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的，但卻不是單項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單加總。采用成本法確定企業(yè)評(píng)估值，僅僅包含了有形資產(chǎn)和可確指無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，無(wú)法體現(xiàn)作為不可確指的無(wú)形資產(chǎn)。

二是不能充分體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的評(píng)價(jià)功能。企業(yè)價(jià)值本來(lái)可以通過(guò)對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況、收益能力的預(yù)測(cè)來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)。而成本法只是從資產(chǎn)購(gòu)建的角度來(lái)評(píng)估企業(yè)的價(jià)值，沒(méi)有考慮企業(yè)的運(yùn)行效率和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

在證監(jiān)會(huì)或者上市公司認(rèn)可的方法就是資產(chǎn)法和收益法，無(wú)論談出了多少價(jià)格，必須有評(píng)估報(bào)告，終公開(kāi)資料按照評(píng)估報(bào)告來(lái)算。現(xiàn)實(shí)中常用的就是市場(chǎng)法，市場(chǎng)法就是討價(jià)還價(jià)，市場(chǎng)決定價(jià)格。所以現(xiàn)實(shí)和法規(guī)還是有一些差距。

并購(gòu)過(guò)程中關(guān)鍵環(huán)節(jié)的把握與控制

在并購(gòu)過(guò)程中，有七大關(guān)鍵環(huán)節(jié)：方向定位→目標(biāo)搜尋鎖定→高層戰(zhàn)略溝通→盡職調(diào)查→交易方案→談判→風(fēng)1控及退出約定。