股權價值分析及項目風險評估報告-給您好的建議「在線咨詢」

我們認為，財務費用與公司活動的關系更加密切，而與公司經營活動關系不大，因此把財務費用放到息稅前利潤后面作為資金成本來分析。資產減值損失包括經營資產減值損失（應款準備、存貨跌價準備、固定資產減值準備、無形資產減值準備、商譽減值準備等）、長期股權投資減值損失和金融資產減值損失。經營資產減值損失是公司在經營活動中所形成的。比如，固定資產減值損失往往是因為公司在使用過程中操作不當，或購置決策失誤引起減值，因此作為營業費用的組成部分比較合適。對于經營管理好的公司，各類資產減值損失會比較少。

金融資產收益分析

金融資產收益包括公允價值變動凈收益、利息收入、短期投資收益、匯兌收益和其他綜合收益。對于多數上市公司來說，金融資產投資并非其創造價值的主要手段，而是輔助手段：在資金寬裕的時候進行金融資產投資，在經營活動需要資金的時候賣出金融資產。金融資產收益一般來說波動性比較大，因此分析的時候需要關注其穩定性以及占息稅前利潤總額的比例。

我們認為，匯兌損益是否構成債務資本成本需要具體分析。如果匯兌損益是由于公司籌集外幣債務資金所引起的，則構成債務資本成本；如果匯兌損益是由于公司在經營活動中的外幣應款和外幣應付賬款所引起的，則應為營業費用；如果匯兌損益是由于公司持有外幣金融資產所引起的，則歸入金融資產收益；如果匯兌損益的金額不大，則可以簡化處理，全部作為債務資本成本。