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發布時間：2021-10-26 01:19
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螺紋鋼供需相對平衡 當下螺紋鋼的基本面較好。庫存持續去化并伴隨部分地區出現“缺規格”的情況，庫存水平已經到達供給側結構性改革以來同期位置。螺紋的表觀消費量高于往年，這都是現貨價格維持強勢的重要原因。值得注意的是，即使近期螺紋鋼價格持續上行，基差仍然保持在450—500水平附近。筆者認為，“缺規格”已經充分反映到了當前的現貨價格中，這種溢價不是由于總體的供需情況產生的，是由短期現貨庫存結構不合理產生的。在當前鋼廠生產規模和鋼鐵產量的情況下，“缺規格”的情況很快將得到改善。2017年市場也曾出現過較明顯的“缺規格”，螺紋鋼現貨一度逼近5000元/噸，但隨后現貨價格出現幅度為1500元的下跌。相較于2017年，如今鋼鐵市場的供應應對能力已經顯著增強。
受這把火的影響，鋼市短期內迎來一波反彈行情。截至11月18日，全國鋼坯主流價格達3410元/噸，周環比上漲100元/噸，而螺紋鋼主流價格達3950元/噸，周環比上漲130元/噸。 筆者看來，短期內鋼價依然有一定上行空間，螺紋鋼現貨價格有望沖擊4000元/噸。理由如下： 一是當前鋼廠進入年底檢修期，市場資源短期內難有大幅放量，這有利于鋼價穩定。以河北省唐山市為例，截至11月18日，唐山地區138座高爐中有45座檢修（不含長期停產），檢修高爐容積合計達34200平方米，影響周產量約70.91萬噸。短期內鋼廠產能釋放將受到一定抑制，進而有效緩解市場供需矛盾，利好鋼價實現小幅反彈。 二是當前基建工程、房地產項目等進入年底趕工期，市場采購有望集中釋放，鋼市有望形成供需錯配，進而助推鋼價上漲。 總之，房地產回暖為鋼市提供了短暫的機會。由此帶來的市場情緒修復，有利于鋼價短期內拉漲。不過，考慮到季節性需求轉弱，當前鋼市并不具備持續拉漲的條件。再加上近期鐵礦石、焦炭價格弱勢下跌，鋼價成本平臺存在下移可能，這將對鋼價上漲形成一定阻力。因此，短期內鋼市將更多延續震蕩趨強行情。市場參與者要謹防沖高回落的風險，在操作上不宜過分追高。
房地產行業而上。此前，市場對第四季度淡季預期不理想，主要有兩個方面的擔憂。一方面，經濟數據持續下滑，第三季度GDP同比增長6%，低于市場預期的6.1%，降至1992年以來的GDP增速，市場信心備受打擊，市場參與者普遍心里沒底；另一方面，房地產行業下半年以來實行從嚴調控、監管從嚴，資金面臨較大壓力，使得市場參與者持有房地產行業全年投資、開工或將繼續下滑的判斷。期現市場都提前反映了這種預期，尤其是螺紋鋼主力合約價格跌至3300元/噸以下。 然而，出臺的宏觀數據顯示，淡季需求并不差。尤其是房地產數據亮眼，房屋新開工面積大增，增長超過23%，施工面積增長超過20%，銷售面積增速轉正，房地產開發投資完成額仍然保持兩位數增長。這讓筆者不由得感嘆：房地產的韌性真強大！
