天津工業級乙二醇批發信賴推薦

在成本支撐的作用下，乙二醇觸底反彈，呈現振蕩上行走勢。6月以來，隨著國際價格見頂，乙二醇上漲動能不足，價格逐漸走弱。從技術上看，乙二醇有走出圓弧頂的趨勢。

供應壓力增大

第二季度以來，由于國際價格上漲了近一倍，在成本支撐以及市場氛圍好轉的作用下，國內化工品走出一波修復性反彈行情，但供需格局并沒有發生明顯好轉。

從供應方面來看，由于國際價格處于較低水平，煤制乙二醇的成本優勢不在，導致前期煤制乙二醇開工負荷大幅下降。不過，隨著乙二醇價格緩慢回升，6月初以來，煤制乙二醇開工負荷也相應緩慢回升。截至7月初，國內煤制乙二醇開工負荷為41%，較年內低點上升8個百分點；非煤制乙二醇開工負荷為60%，較年內低點上升5個百分點。7月有通遼金和內蒙古新杭能源兩套共計66萬噸/年的裝置計劃檢修，而從目前公布的消息來看，包括內蒙古榮信在內的4套106萬噸/年的裝置將會復產，國內乙二醇的供應呈現小幅增加態勢。

乙二醇庫存拐點難以出現

　　因公共衛生事件國外需求不佳，以及美國新增產量的釋放，進入2020年國內進口量得到了大幅的增加。而國內2-3月份的聚酯負荷大降導致庫區積累了大量的乙二醇，在2-3月份國內乙二醇進行了大量累庫之后累庫速度有所放緩，截止到7月2日國內乙二醇庫存已經達到135.04萬噸，再創歷史新高。目前港區庫容有限，主港出現大量的滯港現象，主港滯港普遍在7天左右。結合目前的發貨節奏看，港區庫存拐點短期難以實現。

　　國際的強勢表現拉動及乙烯價格的大漲，目前乙二醇各工藝市場毛利出現虧損狀態，乙二醇的市場估值偏低，中長線來說，對乙二醇持偏樂觀的態度。然產業角度并不樂觀，雖然國內的產量回歸不及預期，但需求端的悲觀預期及高庫存的壓制，短線乙二醇仍將承壓。

近期國內乙二醇企業大幅減產及停產檢修較多。據不完全統計，目前國內乙二醇裝置總開工率僅52%左右，其中煤制乙二醇裝置開工率只有30%左右，乙二醇月產量在72萬噸左右，而下游月需求量在130萬噸以上。供少需多，導致短期乙二醇市場出現貨源偏緊的現象，行情一度回暖反彈。但后期隨著檢修裝置重啟，乙二醇貨源供應將增加，或對當前行情形成抑制。

　　新產能投產帶來利空影響。據統計，國內乙二醇年產能約1400萬噸，下游年需求量約1600萬噸，具有成本優勢的進口乙二醇約800萬噸，國內年富余乙二醇產能超過40%。不僅如此，近兩年國內仍有約300萬噸的乙二醇新增產能計劃投放市場。據了解，湖北三寧合成氨聯產60萬噸/年乙二醇項目預計今年8月竣工，內蒙古久泰100萬噸/年乙二醇項目計劃2020年試產，新疆天業一期60萬噸/年乙二醇配套空分裝置已開車。隨著這些新建項目投產，乙二醇貨源將大幅增加，而下游聚酯產品受疫情影響出口受阻，原料需求增速也開始放緩，同時新建聚酯項目的產能增速也明顯低于乙二醇，導致乙二醇產能釋放無法向下游有效傳導。

進口端，2020年前三個月的進口量達280.5萬噸，較之去年同期增長達20萬噸，主要來自3月進口量的增長。由于全球疫情爆發導致能源需求大幅下降，處于顯著供應過剩狀態，勢必導致用于石油化工的原料供給大幅上升；同時沙特與俄羅斯爆發價格戰后，油氣產量不降反增，將導致我國進口主要來源沙特氣頭乙二醇的產量持續增長。后期雖然存在進一步減產可能，但考慮到全球因疫情導致的需求下降，在國內經濟狀況得到明顯好轉的情況下，過量供應的乙二醇仍有集中流向中國的可能性。

綜上所述，2020年總體國內乙二醇供需情況較之2019年呈現更為明顯的供過于求格局。近期港口庫存提前觸頂下降，一方面是由于前期國內乙二醇裝置大幅減停產導致短期供應縮量，另一方面是由于貨船到港擁堵和主要港口管控措施下進口貨源入庫緩慢，同時后期較高的到港預期可能導致港口倉庫提前騰出庫容，造成短期內庫存流出。配合國際油價回升和交割月臨近，短期市場下帶動勞動節假期前乙二醇走出反彈行情。由于后期供應過剩狀況持續概率較大，預計港口庫存仍有再度增長的可能性，在總體高位的庫存下，乙二醇價格仍將長期承壓。