A671CB65CL22美標鋼板直銷性價比高「多圖」

　，國內需求保持高位，支撐進口礦石價格振蕩上行。一季度突如起來的疫情帶來巨大沖擊，特別是在生產消費領域為突出，作為大宗工業原料的鋼鐵生產與消費也不例外。然而，由于生產工藝的特殊性，處在鋼鐵生產上道工序的鐵水生產受到的影響卻相對較少，甚至有的區域高爐產能利用率不減反增，這是鐵礦石需求量保持高位增長的主要原因。　　第二，國內鐵礦石港口庫存下降，增加市場多頭信心。受疫情影響，整個工業品產業鏈條中，很多環節由于周轉減緩，造成成品庫存出現累積，這一點在4月PMI分項指標之一的庫存指標中也有所體現。然而，在需求帶動下，國內進口鐵礦石港口庫存卻下降，目前港口庫存也處在了2016年11月中旬以來的位水平。

　相關機構數據顯示，上周，螺紋鋼周產量繼續增加10.25萬噸至391.56萬噸，較去年高點382.21萬噸增加9.35萬噸，再創歷史新高。螺紋鋼3個產量貢獻環節（短流程、長流程高爐部分、長流程轉爐部分）均已達到生產高位。目前，長流程鋼廠平均生產利潤為200元/噸~300元/噸，短流程鋼廠谷電生產利潤為150元/噸~200元/噸，平電生產也存在微利，疊加無較大規模的環保限產政策約束，鋼廠螺紋鋼庫存壓力已得到實質性緩解，因而，預計螺紋鋼產量仍將受利潤推動，繼續保持高位。　　在螺紋鋼需求端，從全國237家螺紋鋼流通商日成交數據來看，目前依然維持在20萬噸以上，5日成交均值也維持在25萬噸水平的高位，終端需求依然旺盛。受公共衛生事件影響，今年政府促投資、穩增長的壓力進一步加大，為保就業、實現精準脫貧，項目趕工情況或將再次出現，以減小淡季需求下滑的影響。但是，夏季高溫多雨天氣無法避免，需求必將受天氣影響存在一定程度下滑。高產量疊加淡季需求，預計螺紋鋼供需關系將承壓，去庫存速率也將下降。

　　逆轉尚需時間　　判斷利多因素是否已經在盤面上得到體現主要考慮兩個方面：一是利多因素能否持續。如果能夠持續，則盤面將保持強勢；若不能持續，則盤面可能回調。二是當前價格的估值水平。我們可以將當前價格與現貨價格進行對比，也可以將基差水平與往年同期進行比較。　　就供需格局來看，需要關注海外礦山發運及國內高爐生產情況。目前國內高爐開工率依然處于高位，海外礦山發運節奏正常，供需緊平衡格局難以改變。同時，資金只是加劇市場波動的強化因素而非決定因素。因此，主力資金可能仍然傾向于做多。　　當前鐵礦石2009合約較現貨價格貼水，貼水幅度在8%左右，高于1909合約、1809合約同期水平。也就是說，鐵礦石2009合約估值低于歷史同期。并且，需要注意的是，2009合約將實施品牌交割制度，避免了以往多頭可能會接到非主流礦的情況。　　綜上所述，近期鐵礦石上漲有利多因素支撐，同時，當前估值水平也不高。在利多因素尚未消化之前，做空鐵礦石需謹慎。

　　后，供需矛盾迎來階段性緩和。不難發現，每年的召開都伴隨著一場“環保風暴”。為保證兩會期間的空氣質量，部分鋼鐵企業需要在此期間進行停限產。進入5月份后，河北津西鋼鐵集團、唐山建龍特殊鋼公司等地方企業部分產線實行停限產。5月18日，河北省唐山市豐潤區繼續加嚴大氣污染管控措施，規定部分鋼鐵企業的部分產線自5月18日8時到5月31日24時停限產。這在一定程度上減小了市場供給壓力，疊加庫存連續下降、需求加速釋放等因素，市場供需矛盾迎來階段性緩和，鋼價受此影響小漲也在意料之中。　　總體來看，在利好預期加持下，鋼材市場情緒不斷得到修復，但是需求仍不充足的問題依然明顯。為此，鋼鐵企業應發揮產業鏈協同效應，及時跟蹤下業需求信息，待今年發布政府工作報告后，及時尋找其中蘊含的鋼鐵機遇。