賽優教育—中級會計《財務管理》知識點：衍生工具籌資

中級會計財務管理——衍生工具籌資：

1. 可轉換債券：可轉換為普通股

1）基本要素

①標的股票（可以是其他公司股票）

②票面利率（低于普通債券票面利率，甚至低于同期銀行存款利率）

③轉換比率（一張債券轉換的股數）＝債券面值/轉換價格

④轉換期

⑤贖回條款：發行公司擁有按固定價格將債券買回的權利（看漲期權），適用于股價連續上漲的情形，目的在于加速債券轉換，同時也能使發債公司避免在市場利率下降后，繼續向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失。

⑥回售條款：債券持有人擁有按固定價格將債券賣回給發行公司的權利（賣權、看跌期權），適用于股價連續下跌的情形，目的在于保護債券持有人的利益。

⑦強制性轉換條款

2）籌資特點：靈活性、成本低、效率高、不轉換和回售的財務壓力

2. 認股權證

1）性質：證券期權性（相當于股票的買入期權）、投資工具

2）籌資特點：促進融資、改善公司治理結構、推進股權激勵機制

3. 優先股

1）性質

①股息事先約定、相對固定

②在年度利潤分配和剩余財產清償分配方面，權利優先于普通股股東，次于債權人

③權利范圍小

2）發行規定

①上市公司不得發行可轉換優先股

②公開發行：固定股息率、強制分紅、累積、非參與

3）特點

①豐富資本市場的投資結構——固定收益型產品，適合看重現金紅利的投資者

②有利于股份公司股權資本結構的調整

③有利于保障普通股收益和控制權

④相對于*，有利于降低公司財務風險

⑤帶來一定財務壓力——股利固定且不能抵稅，資本成本高于*，會產生財務杠桿效應，與普通股相比，財務風險較高