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發布時間：2020-12-10 04:46
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隨著下游需求的加速釋放疊加小長假之前鋼廠補庫需求，鐵礦石價格在短期內仍將維持偏強表現。但中期長來看，內外礦供應逐步恢復，港口庫存拐點或已出現，海外鐵礦石供應商將提高發往中國的比例，屆時鐵礦石價格或面臨來自供給端的壓力。
鐵礦石價格在歷經3月中下旬較大幅度下跌后，宏觀及產業方面的利空情緒均有所釋放。4月以來，隨著國內復工復產進一步推進，成材下游需求加速恢復，國內政策面亦持續寬松，鐵礦石價格跟隨成材迎來強勢反彈。截至4月14日，9月合約價格較4月初價格低點大幅拉升約60元/噸。結合成材的后續需求預期及鐵礦的自身供需情況，我們認為4月鐵礦石價格仍將保持偏強走勢，而5月之后，供應的恢復、海外鐵礦需求走弱帶來的國內鐵礦石供應增長有可能對鐵礦石價格形成壓力。
一是建立和完善水資源節約管理機制。按照山西省政府2019年印發的《國家節水行動山西實施方案》要求，各市應盡快組織編制完成節水行動實施細則，主動扛起轄區內節水型社會建設的牽頭責任和監管職責，全力推動落實國家節水行動山西方案實施；圍繞國家節水行動和全省經濟社會發展要求，組織相關技術力量編制《山西省節約用水“十四五”規劃》，明確今后5年的節水工作重點和目標；繼續實施水資源消耗總量和強度雙控制度。“十三五”末山西省用水總量控制在93億立方米以內，萬元地區生產總值用水量、萬元工業增加值用水量較2015年分別下降15%和13%。2020年用水總量控制在93億立方米以內，萬元地區生產總值用水量、萬元工業增加值用水量比上年度均下降2%；不斷完善用水定額及節水標準體系。
指數采集浮動價格樣本，反映的是遠期市場的情緒而不是真實的供需關系。現貨采購需求方在認為當前市場價格過高，未來有下跌風險時，便不采用固定價采購，而采用未來指數價格的形式成交。普氏取該樣本的換算方式是以新加坡掉期合約市場價格加價作為樣本。這個結果實際是當期衍生品市場價格加價的樣本，這與市場采購者的心態和預期是背道而馳的。這導致的結果是，只要存在加價成交的貿易，鐵礦石價格指數就是上漲的。另外，國內和新加坡掉期都是衍生品市場，二者互為影響，衍生品市場更多反映的是情緒而不是理性的價格判斷，尤其新加坡掉期市場流動性低，更容易被控制，有時候掉期市場幾萬噸的交易量就可以拉漲幾美元/噸。
四是指數在沒有現貨成交樣本的時候，將國內和新加坡掉期價格納入統計樣本，更加偏離了指數編制的初衷和基本規則。
能源行業受到的短期影響有限，全年鋼材需求有望反彈。從電力工程建設來看，受疫情影響，電網建設工程、城鄉配網工程推遲復工，電力設備采購及開標延期，疫情對電力行業短期有一定影響。長期來看，在疫情解除后，電資將加速釋放，疫情對全年投資影響相對有限，鋼材消費變化也相對有限。在石油方面，企業開工復工推遲，導致石油消費需求短期面臨較大的下行壓力。隨著國內疫情得到控制，工業、交通運輸、終端需求正逐步恢復，石油市場需求或將迎來恢復性反彈，帶動鋼材消費回升。
家電行業短期需求基本停滯，全年下降趨勢較大。受疫情影響，我國家電企業節后復工推遲，家電線下銷售基本處于停滯狀態，線上銷售也遭遇物流運輸難、上門安裝難等因素制約，訂單有所減少。短期來看，疫情對我國季度家電行業生產、銷售產生較大影響。根據數據，1月~2月份四大家電產量大幅下降，冰箱、空調、洗衣機、彩電產量分別同比下降37.4%、40.2%、20.2%、26.6%。
