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發布時間：2020-12-30 05:53
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此外，庫存隱性化也是近市場表現出的一大特點。今年疫情發生后，國內需求萎縮，需求釋放延遲1～2個月，導致原先工程正常備貨的庫存顯性化，這才有了鋼材社會庫存和鋼廠庫存屢創新高的現象。從4月份開始，隨著各地建筑工程陸續恢復施工，螺紋鋼市場需求逐漸回歸正常，使得這些顯性庫存轉入工程正常備貨需求，導致庫存隱性化。梁太庚認為，這部分隱性庫存預計有200萬噸～300萬噸。這也是導致4月中下旬表觀消費量創歷史新高的主要原因。正是下游用鋼行業真實消費得以快速恢復，才在根本上支撐了表觀消費量的提升。
“對于本周價格走勢，商家心態有所分歧，節前看振蕩情緒相對明顯。就目前調查的情況來看，本期有30%的人士對價格持看漲觀點，較上期下降13個百分點；看盤整的比例占42%，與上周上漲17個百分點；看跌比例占28%，較上期下降4個百分點。上周價格窄幅波動，沒有明確方向，使得很多商家心態有所迷茫，多以對于節前走勢態度相對謹慎。一方面需求尚可，庫存維持下降，并且節前工地有備貨需求，但是整體基本面以及經濟大環境并不容太樂觀，預計短期鋼價難有大漲大跌行情出現，或維持窄幅振蕩。”分析師說。
日報記者發現，一期全國線螺社會庫存量繼續下滑。據統計數據顯示，本期全國主要城市線螺庫存總量合計1507.72萬噸，較上周減少92.06萬噸。其中螺紋總計1068.76萬噸，較上一期減少57.93萬噸，線材和盤螺總計438.96萬噸，較上一期減少35.03萬噸。
企業通過套期保值，將價格波動風險轉移為相對價格波動風險，即基差波動風險。若鋼鐵企業對原料進行買入保值，則面臨基差擴大的風險；若鋼鐵企業對成材進行賣出保值，則面臨基差縮小的風險。因此，基差不僅是設定浮動套保比例的重要因子，而且基差具有波動范圍相對較小、臨近交割月逐漸回歸的特點。焦炭、鐵礦石和螺紋鋼的基差運行基本符合正態分布，可根據基差分布情況進行主動管理。
一般情況下，我們可從水平（高、適中、低）和趨勢（擴大、振蕩、縮小）這兩個維度制定量化決策系統，對基差因子進行客觀評估，制定套保比例。不過，僅根據基差因子設定套保比例存在一定缺陷。比如，鋼企要進行螺紋鋼賣出保值，目前基差水平較低，趨勢呈現縮小局面，根據基差決策系統給出的浮動套保比例較高，但此時價格處于歷史低位，在價格歷史低位進行較高比例的賣出保值明顯不合適。
