股權(quán)價(jià)值分析及穩(wěn)定回報(bào)論證-多樣化個(gè)性需求「多圖」

好的項(xiàng)目不懂經(jīng)營(yíng)，依然會(huì)關(guān)門。不是特別好的項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)的得當(dāng)，依然可以很賺。選擇創(chuàng)業(yè)先把項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者成功的經(jīng)驗(yàn)學(xué)到手。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的估值是一個(gè)很難把握的問題。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目在公司發(fā)展初期，其估值本身是比較困難的招數(shù)有規(guī)律可循，有更大的靈活性；公司的估值不是一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)字項(xiàng)目投資價(jià)值分析報(bào)告是投資前期一個(gè)重要的關(guān)鍵步驟，項(xiàng)目的規(guī)模、區(qū)域分析、經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)分析、經(jīng)濟(jì)性分析、利潤(rùn)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等重大問題，都要在投資價(jià)值分析報(bào)告中呈現(xiàn)。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)在準(zhǔn)確，也不可能完整且準(zhǔn)確的體現(xiàn)出企業(yè)的全部?jī)r(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的非報(bào)表價(jià)值主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1）品牌；2）產(chǎn)品和服務(wù)的信譽(yù)；3）與政府部門的關(guān)系及從政府部門拿到的特權(quán)；4）企業(yè)客戶群；5）員工的素質(zhì)、敬業(yè)精神；6）未列入資產(chǎn)負(fù)債表的知識(shí)產(chǎn)權(quán)；7）市場(chǎng)占有份額；8）已擁有的銷售渠道；9）入市阻力與競(jìng)爭(zhēng)障礙；10）自然資源與交通方面的便利條件：企業(yè)擁有的這些非報(bào)表價(jià)值，在企業(yè)的兼并中會(huì)形成企業(yè)的效用價(jià)格。在有的并購(gòu)案例中，僅從資產(chǎn)和資本的角度來(lái)看，目標(biāo)公司都是一家毫無(wú)吸引力的企業(yè)。但由于它恰好滿足了并購(gòu)方企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略需要，從而大大提高了目標(biāo)公司的價(jià)值。

市場(chǎng)比較法是基于類似資產(chǎn)應(yīng)該具有類似價(jià)格的理論推斷，其理論依是“替代原則”。市場(chǎng)法實(shí)質(zhì)就是在市場(chǎng)上找出一個(gè)或幾個(gè)與被評(píng)估企業(yè)相同或近似的參照企業(yè)，在分析、比較兩者之間重要指標(biāo)的基礎(chǔ)上，修正、調(diào)整企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，后確定被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。運(yùn)用市場(chǎng)法的評(píng)估重點(diǎn)是選擇可比企業(yè)和確定可比指標(biāo)。1、在選擇可比企業(yè)時(shí)，通常依靠?jī)蓚€(gè)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。2、確定企業(yè)價(jià)值可比指標(biāo)時(shí)，要遵循一個(gè)原則即可比指標(biāo)要與企業(yè)的價(jià)值直接相關(guān)。