無錫ASTMA500GrB美標鋼管供應商規格尺寸「多圖」

鋼材原料價格整體弱勢運行

　　鐵礦石方面，截至4月2日，國內主要港口庫存11865萬噸，較2月底減少760萬噸，3月以后放慢，庫存持續下跌。表示，國內鐵礦石供應目前主要靠消耗庫存來滿足。若庫存無法恢復，鐵礦石價格將面臨上漲風險。疫情影響國外礦山正常發運，疊加一季度巴西、澳大利亞發貨量處于相對低位，預計4月份鐵礦石到貨量仍相對較低，但5月份以后鐵礦石到貨量將恢復正常。但隨著鋼廠高爐開工率逐步回升，包括河北地區采暖季結束，鋼廠會繼續進行補庫，鐵礦石需求仍相對較好。目前進口鐵礦石港口庫存量跌破1.2億噸，值得關注。受石油價格大幅下跌以及澳元匯率大幅貶值等影響，未來鐵礦石市場價格仍面臨較大壓力，預計二季度鐵礦石價格以高位振蕩運行為主。

　雖然我國不銹鋼生產比例較大，但人均消費方面還有欠缺。數據顯示，2019年中國人均不銹鋼表觀消費量17.18千克，同比增加1.39千克，增長8.8%。表觀消費量同比增長9.19%至2405萬噸，高于ISSF此前預期。劉艷平表示，與制品業發達的意大利、韓國人均30千克以上，日本、德國20千克以上相比，中國不銹鋼人均消費量仍有增長空間。

　　據日報記者了解，2019年我國出口不銹鋼材367萬噸，同比降低8.06%；進口不銹鋼材112萬噸，同比降低39.62%。今年1—2月進口不銹鋼14.91萬噸，同比降低38.54%；出口不銹鋼量44.22萬噸，同比降低11.95%。劉艷平表示，中國不銹鋼產業始終以國內消費為主，同時兼顧國際市場的需求。受全球疫情蔓延的影響，出口量不容樂觀，方坯進口關稅豁免則引發市場對于今年進口量增長的猜想。

政治局會議備受市場關注，一個季度內兩次召開政治局會議實屬罕見。這一方面反映出了當前復雜的國內外經濟形勢，另一方面也彰顯了高層穩定經濟的信心和決心。會議延續年初以來關于今年經濟和社會發展目標的闡述，即疫情損失降到、努力完成全年目標，確保實現決勝建成小康社會、決戰脫貧攻堅目標任務。這一定調與今年GDP目標、就業目標如何對應，具體還需要看兩會政府工作報告。

　　同時，會議還確定了財政空間的擴張，前期預期的“財政三駕馬車”即提高赤字率、發行特別、擴大專項債均有對應。這一點極為關鍵，在當前經濟背景下，財政擴張、基建帶動固定資產投資是能夠想象得到且能較快的主要路徑。但是，筆者認為，財政空間確定擴張只是步，未來更為關鍵的信息在于它的斜率，基建對鋼材需求的力度不應過早下結論。

　　綜上所述，筆者認為螺紋鋼春節后的行情仍處在區間振蕩過程中，屬于結構性行情，后期主要關注經濟刺激政策的力度和真實需求恢復過程中現貨成交量的變化。建議前期持有螺紋鋼正套頭寸的投資者可以逐步止盈，激進的投資者可以將近月多頭，持有單邊遠月空頭。

　從國際角度來看，一是鐵礦價格波動劇烈。2019年，受巴西尾礦庫潰壩和澳大利亞颶風影響，鐵礦石價格大幅波動，從年初的70美元/噸左右漲至近120美元/噸；在進口總量保持穩定的同時，全年進口均價增長約24美元/噸，進口金額同比增長33.6%，擠壓鋼鐵行業利潤空間，對我國鋼鐵行業的穩定運行產生了較大影響。2020年春節以來，受疫情、主要供應國季節性天氣因素及金融資本因素疊加影響，鐵礦石價格再次出現較大幅度波動，并出現與鋼材價格變化趨勢背離的狀況。在鐵礦石供應格局整體寬松的形勢下，鐵礦石價格維持高位，出現違背供需基本面的變化趨勢，嚴重擠壓鋼鐵行業利潤空間，再次凸顯了目前鐵礦石定價機制的不完善，也反映了鐵礦石貿易定價的過度金融屬性和一定的壟斷屬性。