公司并購估值誠信企業 專業省心創邁

氣度

氣度講的是胸懷，要學會共享。投資完成之后，不能以股東地位高高在上，首先是要和管理層一起風擔風險，然后才是共享利益。團隊的利益會和投資人利益綁在一起。在國內，必須考慮團隊的利益，利益是一導向，錢給不到位，或者利益分享機制不到位，這個項目百分1之百失敗。

同時，企業由管理團隊的具體運營，具體執行時他們想采取什么樣的做法，投資不可能管的那么細，也是管不住的，派人也基本沒用，所以一定是基于信任，建立分享機制。分享包括跟團隊的分享，跟股東的分享，跟員工的分享，跟LP的分享。

為什么要并購？

價值發現。在創業的過程中，根據證券資本市場定義，企業內生性增長達到30％的增長速度屬于高速增長，但是這個30%能夠維持多少年？有可持續性嗎？比如互相網行業、文化行業、TMT等行業可能會在某個時間段增速很快，但是風口過去后，就會放緩，很多傳統行業年均3-10%增長就已經很好了。采取并購的方式去發現價值，獲得企業需要的資源，是實現快速增長的捷徑之一。

收益法的重點是確定收益期、折現率。如何確定收益期，應當在對公司收入結構、成本結構、資本結構、資本性支出、投資收益和風險水平等綜合分析的基礎上，結合宏觀政策、行業周期及其他影響公司進入穩定期的因素合理確定預測期。確定拆現率時應當綜合考慮評估基準日的利率水平、市場投資收益率等資本市場相關信息和所在行業、被評估單位的特定風險等相關因素。

企業的非報表價值

企業財務報表上的數字對未來的現金流量預測在準確，也不可能完整且準確的體現出企業的全部價值。一般來說，企業的非報表價值主要體現在以下幾個方面：1）品牌；2）產品和服務的信譽；3）與政府部門的關系及從政府部門拿到的特權；4）企業客戶群；5）員工的素質、敬業精神；6）未列入資產負債表的知識產權；7）市場占有份額；8）已擁有的銷售渠道；9）入市阻力與競爭障礙；10）自然資源與交通方面的便利條件：企業擁有的這些非報表價值，在企業的兼并中會形成企業的效用價格。在有的并購案例中，僅從資產和資本的角度來看，目標公司都是一家毫無吸引力的企業。但由于它恰好滿足了并購方企業發展的戰略需要，從而大大提高了目標公司的價值。