Q235B日標(biāo)槽鋼供應(yīng)商承諾守信,埃爾核能電力材料

　“從短期來(lái)看，由于假期前高爐開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率的收縮幅度過(guò)大，假期結(jié)束后，除了要關(guān)注需求啟動(dòng)及成交恢復(fù)情況外，更需警惕鋼廠復(fù)產(chǎn)對(duì)供應(yīng)增加預(yù)期情緒的過(guò)度釋放壓力。而從中長(zhǎng)期來(lái)看，天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，1鋼價(jià)則將面臨的是供暖季限產(chǎn)對(duì)供給彈性釋放的限制以及需求的季節(jié)性下行壓力之間的制衡矛盾。”邱怡宏說(shuō)。　　中信分析指出，由于旺季需求有望延續(xù)，節(jié)后鋼價(jià)支撐較強(qiáng)。供給方面，國(guó)慶限產(chǎn)持續(xù)時(shí)間有限，隨著利潤(rùn)回升，預(yù)計(jì)節(jié)后長(zhǎng)流程產(chǎn)量將延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)流程復(fù)產(chǎn)對(duì)廢鋼資源的搶奪將使電爐成本抬升，短流程產(chǎn)量回升空間有限，鋼材供給將延續(xù)緩慢回升。需求方面，節(jié)后受到6—8月較強(qiáng)的淡季因素以及國(guó)慶前限產(chǎn)壓制的需求有望進(jìn)一步回歸，需求可能出現(xiàn)階段性超預(yù)期，供需格局或?qū)⒚媾R階段性錯(cuò)配，從而對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。但受制于遠(yuǎn)期供給增加預(yù)期、鋼廠庫(kù)存去化緩慢、冬儲(chǔ)因素等影響，以及對(duì)四季度終端需求轉(zhuǎn)弱的判斷，螺紋鋼2001合約壓力仍存，建議區(qū)間操作。

2019-2020年采暖季總體目標(biāo)為PM2.5平均濃度同比下降5.5%，重污染以上天數(shù)同比減少8%。由于去年相關(guān)城市環(huán)保限產(chǎn)完成度較低， 2019年采暖季限產(chǎn)目標(biāo)值雖然提升，但基數(shù)也隨之增加，實(shí)際要求重污染天數(shù)目標(biāo)低于2018年采暖季。而且，生態(tài)環(huán)境部嚴(yán)格禁止“一刀切”，也指出要實(shí)施“一城一策”，疊加經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，預(yù)計(jì)終限產(chǎn)效果可能會(huì)低于預(yù)期。　　港口庫(kù)存回歸上升通道　　相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日當(dāng)周，澳大利亞和巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為2187萬(wàn)噸，環(huán)比增加89.7萬(wàn)噸。其中，澳大利亞發(fā)貨總量為1587.2萬(wàn)噸、環(huán)比增加81.3萬(wàn)噸，澳大利亞發(fā)往中國(guó)的鐵礦石量為1340.6萬(wàn)噸、環(huán)比增加20.2萬(wàn)噸，主流高品質(zhì)澳大利亞粉礦發(fā)往中國(guó)的量為558.5萬(wàn)噸、環(huán)比增加90.9萬(wàn)噸；巴西發(fā)貨總量為599.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.4萬(wàn)噸。截至9月20日當(dāng)周，全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為12254.29萬(wàn)噸，環(huán)比增加309.51萬(wàn)噸。受鋼廠階段性補(bǔ)庫(kù)需求減弱以及發(fā)運(yùn)量中期震蕩增加趨勢(shì)不變的影響，港口庫(kù)存重回升勢(shì)，供給壓力依然存在。　　短期內(nèi)，受產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)回升和鐵礦石估值回歸影響，鐵礦石盤(pán)面將主要跟隨成品鋼材運(yùn)行

　隨著鐵礦石1909合約交割結(jié)束，2001合約成為主力合約，其價(jià)格運(yùn)行邏輯受到現(xiàn)貨價(jià)格的影響也日漸增強(qiáng)。從目前的情況來(lái)看，今年，京津冀地區(qū)采暖季限產(chǎn)力度進(jìn)一步減小、進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存增長(zhǎng)較慢，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格仍存底部支撐。當(dāng)前，PB粉和金布巴粉均升水2001合約100多元/噸。隨著基差收斂，2001合約存在向上驅(qū)動(dòng)，有利于2001合約與2005合約價(jià)差擴(kuò)大。因此，鐵礦石“買(mǎi)一賣(mài)五”正向套利邏輯成立。　　采暖季限產(chǎn)力度不及前兩年　　上周，《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案（征求意見(jiàn)稿）》。與去年對(duì)比，今年對(duì)鋼鐵行業(yè)的環(huán)保限產(chǎn)力度明顯下降，并未提及對(duì)鋼鐵、建材、焦化等行業(yè)實(shí)施“錯(cuò)峰生產(chǎn)”。因此，預(yù)計(jì)今年秋冬季鋼鐵行業(yè)或?qū)⒉粫?huì)再有長(zhǎng)時(shí)間的錯(cuò)峰生產(chǎn)，而是根據(jù)天氣變化限產(chǎn)，這將導(dǎo)致今年的秋冬季限產(chǎn)力度遠(yuǎn)不及前兩年。　　將鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)、生產(chǎn)情況和鐵礦石需求進(jìn)行綜合分析，在行政性限產(chǎn)影響降低的情況下，鋼廠生產(chǎn)將主要由利潤(rùn)主導(dǎo)。由于高爐停限產(chǎn)對(duì)鋼廠運(yùn)營(yíng)成本的影響較大，在當(dāng)前長(zhǎng)流程鋼廠沒(méi)有大幅度虧損的情況下，長(zhǎng)流程鋼廠不會(huì)選擇對(duì)高爐生產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，疊加今年廢鋼資源緊張、廢鋼價(jià)格高企的影響，鋼廠將更多地通過(guò)調(diào)降轉(zhuǎn)爐使用廢鋼來(lái)控制鋼材產(chǎn)量，這在一定程度上保證了2001合約面對(duì)的鐵礦石需求將繼續(xù)保持在高位。

　9月19日，一德黑色事業(yè)部韓業(yè)軍在“一德線上黑色系研討會(huì)”上表示，近期以螺紋鋼為代表的黑色系品種回調(diào)的主要因素來(lái)自供應(yīng)端產(chǎn)能和產(chǎn)量的雙重釋放。同時(shí)，全球央行降息潮背景下，貨幣氛圍不佳，在一定程度上拖累鋼價(jià)。　　韓業(yè)軍指出，從季節(jié)性需求來(lái)看，9月一般是下半年鋼鐵需求的高點(diǎn)，目前來(lái)看，市場(chǎng)需求差意，正增長(zhǎng)的勢(shì)頭并未改變，但增速下行壓力仍存。　　對(duì)于未來(lái)鋼材市場(chǎng)的焦點(diǎn)，韓業(yè)軍認(rèn)為，建筑耗鋼明顯好于制造業(yè)耗鋼，并呈現(xiàn)出一定的背離趨勢(shì)，這一背離的修復(fù)路徑成為鋼價(jià)未來(lái)走勢(shì)的核心關(guān)注點(diǎn)。一方面，建筑耗鋼露出上行乏力之勢(shì)，或有提前見(jiàn)頂?shù)目赡埽舻禺a(chǎn)耗鋼面積也出現(xiàn)拐點(diǎn)，則建筑耗鋼面積大概率開(kāi)啟下行趨勢(shì)；另一方面，制造業(yè)耗鋼能否好轉(zhuǎn)。新開(kāi)工的正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)未改，房地產(chǎn)耗鋼面積依然向上（建筑耗鋼面積也未見(jiàn)到拐點(diǎn)），拐點(diǎn)尚未見(jiàn)到。但新開(kāi)工面積增速下行趨勢(shì)被強(qiáng)化，且根據(jù)房?jī)r(jià)對(duì)耗鋼面積的性來(lái)看，在房?jī)r(jià)增速?zèng)]有見(jiàn)底前，耗鋼面積增速下行趨勢(shì)不好改變。　　此外，韓業(yè)軍指出，冷系消費(fèi)逐步進(jìn)入旺季，但板材消費(fèi)季節(jié)性并不明顯，需求季節(jié)性預(yù)期不宜過(guò)于樂(lè)觀。整體工業(yè)品仍是主動(dòng)去庫(kù)存節(jié)奏，庫(kù)存回補(bǔ)預(yù)期依然不佳。