項目投資風險評級及償債能力收益分析-的行業須知「多圖」

追求穩定的投資回報是投資領域奉行的一貫準則，投資人較為關心的是如何將可能出現的風險控制在可預防的范圍內，項目未來收益分析及實施方案報告是風險投資行業在對項目投資中，為了資金的安全和風險的控制而論證的投資決策專業報告。利用、科學、可靠的風險預測分析手段，對未來將可能出現的投資風險，提出周密的防范措施和解決辦法，避免可能帶來的經濟損失。

項目未來收益分析及實施方案主要對項目背景和由來、投資環境、相關產業狀況、項目地理環境、項目企業資源和能力、產品市場情況、銷售策略、財務詳細評價、項目價值估算，尤其是項目收益估算和投資風險規避等進行客觀的分析和研究，反映項目各項經濟指標，得出科學、客觀的投資結論。

價值評估方法的應用說明，許多企業在進行股權轉讓時，對股權價值采用的評估方法不夠合理。比如，應當選用收益法，卻選用了成本法或市場法；即便選用的是收益法，因對預期收益、折現率和取得預期收益的持續時間的判斷不夠合理，終導致評估出的轉讓股權價值嚴重偏低。在此，我們以直接股權轉讓為例，通過簡單的數字模擬對收益法在股權轉讓價值評估中的應用加以說明。

在計算經營資產減值損失的時候，上述減值損失中的長期股權投資、持有至到期投資等非經營資產減值損失應予以扣除。一般認為，經營資產減值損失是由公司的意外偶發事件引起的一次性損失，但是我們認為經營資產減值損失是公司為了獲得營業收入。

需要注意的是，對于管理的公司，經營資產減值損失占營業收入的比例比較低，并且穩定；對于這個比例在某幾個年份大幅度上升的公司，往往是這些公司為了特殊目的操縱利潤，而在某幾個年度突然大比例計提資產減值損失。

根據一家公司的債務資本成本總額和債務資本平均數，可以計算債務資本成本率，公式如下：

債務資本成本率=債務資本成本總額/債務資本平均金額×100%債務資本平均金額=（期初債務資本 期末債務資本）/2

當然，財務費用中對部分利息支出采取了資本化處理，這是會計上權責發生制的具體應用和體現之一，具有一定的道理：購建長期資產是為了以后期間獲得更大的收益，那么購建長期資產所發生的利息支出也需要以后期間來彌補，因此應當計入資產的價值。在對一家公司某一年度的績效進行衡量和評價的時候，權責發生制比現金收付制更加合理。因此，在價值增加表中，我們依然采用權責發生制對債務資本成本項目進行相應調整。