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發布時間：2021-03-27 11:09
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電爐鋼復產及進口沖擊壓制需求
近期，螺紋鋼上漲使得電爐鋼利潤出現明顯修復，目前部分地區電爐鋼的利潤已經恢復至200元/噸以上。利潤回升刺激電爐鋼企業生產積極性。在螺紋鋼需求逐漸走弱且貿易商冬儲意愿明顯不強的背景下，電爐鋼產量的回升，可能對后期鋼廠利潤形成壓制，進而利空礦價。
進口鋼坯資源的沖擊也在一定程度上減少了鐵礦石的需求。根據公布的數據，9月份國內鋼坯進口量36.6萬噸，較8月增加10.5萬噸，為連續第三個月環比回升。除已經進口的量外，根據我們的了解，在途的鋼坯數量也比較大，預計在70萬—100萬噸，到港時間預計在11月下旬到明年1月初。進口低成本鋼坯資源的增加，將對國內鋼坯市場形成沖擊，從而間接影響鐵礦石需求。
產成品庫存下降
10月份，鋼廠接單和生產均減少，但由于終端需求降幅相對較小，鋼材銷售較為順暢，產成品去庫存加快。10月份，鋼鐵行業產成品庫存指數為36.8%，環比下降8.8個百分點，鋼市供需失衡的矛盾有所緩解。從鋼企反映的情況來看，10月份，螺紋鋼庫存降幅，環比下降超過10%。
社會庫存方面，據統計，10月份，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量為1256萬噸，環比減少75萬噸，環比下降5.6%。其中，鋼材市場庫存為1174萬噸，環比減少65萬噸，環比下降5.3%；港口庫存為82萬噸，環比減少9萬噸，環比下降10.3%。從5大品種鋼材社會庫存來看，熱軋卷板庫存環比上升2.9%，冷軋卷板庫存環比下降1.2%，中厚板庫存環比下降1.4%，線材庫存環比下降1.8%，螺紋鋼庫存環比下降12.6%。
目前，隨著鐵礦石計價模式的興起，美元和普氏指數在國際鐵礦石貿易中的優勢地位開始動搖。在相關市場人士看來，鐵礦石計價模式已漸成趨勢，更加符合上下游利益。 《中國冶金報》記者了解到，境外礦山推出鐵礦石計價結算、開展基差貿易，除了對沖價格風險之外，與其銷售模式的改變更是緊密相關。國泰君安產業服務研究所研究員馬亮對《中國冶金報》記者表示，對于境外礦山來說，以前銷售鐵礦石到中國市場的運輸距離較遠，時間周期較長，若采用結算，期間則面臨著較大的匯率風險，他們更傾向于選擇國際上更為通用的美元作為結算貨幣。近年來，淡水河谷等境外礦山將混礦和銷售前移至國內港口，這在很大程度上克服了時間跨度長所帶來的不確定性風險，在國內港口混礦后直接落地銷售。采用一口價的方式更為有效便捷，也更有利于拓展和維護中國客戶。
盡管鐵礦石計價模式代表著未來鐵礦石貿易的發展趨勢，但目前大范圍推廣仍有諸多阻力。在翟賀攀看來，中國分散的鋼鐵生產企業面對高集中度的國際鐵礦石供應商，仍未形成購買合力，議價能力相對較弱，多數情況下不得不接受原有定價模式。并且，長期形成的交易習慣和交割模式在短時間內改變也有一定難度。此外，在全球范圍內，尚未成為完全可自由兌換的貨幣，國外生產商和貿易商需要一個逐步接受的過程。 國投安信研究院某分析師表示，短期內，由于全球鐵礦石需求分散于國內外眾多鋼企，而鐵礦石生產地則高度集中于國外幾大礦山，其話語權較強，而且仍習慣于美元的結算方式，以計價鐵礦石仍處在初步探索的實驗期。“隨著國內鋼廠對鐵礦石需求集中度的大幅提高、國際化戰略推進、全球鐵礦石供需基本面弱化，計價結算或將成為鐵礦石貿易的趨勢。”
