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三是鐵礦石價格行情高位運行震蕩。筆者今年初預測2019年高品位鐵礦石平均噸價將在70美元上方，而今年1-5月全國進口鐵礦石平均噸價已經達到84美元，超出了先前預期。現在看來，2019年進口鐵礦石均價應該在80美元上方，其預測值應當提高。據此推測，下半年全國高品位鐵礦石還將高位運行，并且不排除再創新高的可能。

　　 下半年全國鐵礦石價格繼續高位運行，除了基本面情況不錯外，還在于對美元匯率的適度貶值。統計數據顯示，今年以來對于美元匯率已經由前期升值轉為貶值，再加上2018年度的貶值，今年下半年中國鐵礦石的進口成本亦會相應提高，這也成為了鐵礦石價格高位運行的支撐因素。

　　 當然，從來沒有只漲不跌的商品。今年以來鐵礦石價格持續性大幅上漲，已經逐步積累了一些風險因素，需要不時向下調整以求釋放。另一方面，價格高企，利潤增多也會刺激供應量，比如進口量的增加，也包括庫存量的增加。即便是從需求端來看，下半年尤其是入冬以后，天氣的不確定性，也會引起環保限產的不確定性，進而產生高爐消費鐵礦石的不確定性，因此下半年全國鐵礦石價格行情在高位運行的同時，也伴隨著寬幅震蕩。對此，市場參與者們也要高度關注。

　經過上周的調整，鐵礦石是否又將迎來一波上漲？

　　從后市來看，1相關專家認為，鐵礦石短期反轉的可能性比較大，或將出現二次觸頂的情況，也不排除短期突破至1905合約的高點。

　　信達發布的研究報告指出，一方面，中長期鐵礦石庫存處于低位，供應大減，非主流礦雖有復產但仍難填缺口。另一方面，需求端鋼材產量大增，鐵礦石需求強勁，基本面供需偏緊格局仍未解決。加上近期外礦發運量大幅回升，現貨端供給預計會有短暫緩解。期價方面，合約大幅貼水，而基本面向好，現貨價格易漲難跌，期價預計調整后將繼續上行，建議價格企穩后做多。

　　此外，南華相關分析師對《國際金融報》記者表示，目前鋼廠生產維持在高位水平，限產力度仍不及預期，但鋼廠對礦價高位接受度下降，鋼廠庫存增幅不大，主動補庫意愿偏弱，基本按需采購。貿易商現貨偏緊，需求端支撐減弱。上周澳大利亞、巴西總發貨量增加，其中澳大利亞發運量轉增波動較為明顯，但增量在中國市場不大。

　　“由于此前受影響礦區恢復較慢，短期內產量難有較大回升空間。到港量本周低位回升，主流粉塊礦均有一定小幅回升，但仍比去年平均水平低 100 萬噸左右，港口庫存維持偏緊狀態。短期來看，高爐需求仍將持續，礦價下行空間有限。”上述分析師稱。

　　需求方面，5月份環保限產執行力度不及預期，利潤驅使下高爐開工率水平較4月份仍有較為明顯的抬升，帶動原料需求保持強勢，加之到港量持續在低位徘徊也加劇著港口庫存的消化，鐵礦石整體供需壓力并不大。

　　5月31日唐山市下發6月大氣污染防治強化管控通知，環保預期再度有所提升，Mysteel統計的螺紋鋼實際周產量也結束了歷時11周的連續攀升，初步看產量拐點已現，貌似鐵礦石的需求似乎進入了瓶頸期，但是畢竟今年大環境有所轉變，企業對環保靈活應變的能力提高，在鋼材下游季節性需求淡季的背景下，鋼廠對生產的積極性及產量的實際控制力度則更現實。大致粗算鋼廠利潤，考慮現貨庫存周期核算利潤約在450元/噸左右，不考慮庫存周期現貨核算利潤約在300元/噸左右，盤面核算利潤在200-300元/噸范圍附近，目前鋼廠仍有一定利潤，全國盈利鋼廠占比保持在82.82%的水平。在鋼廠利潤下降階段螺紋鋼周產量和高爐開工率均保持持續攀升，可見利潤驅使下鋼廠大概率不會出現大規模的主動減產行為，鐵礦需求出現斷崖下跌的可能性不大，鐵礦仍然存在繼續強于成材的條件。

　　總體來看，鐵礦石港口庫存下降較快，供需缺口仍在優化，短期來看鐵礦石仍有在回調過后繼續反彈的空間，仍將強于成材。但若鋼材利潤打壓過快影響到鋼廠產能利用率的釋放，則原材料價格繼續推升的動力也將有所缺失。