資金管理實(shí)施細(xì)則報(bào)告多重優(yōu)惠“本信息長(zhǎng)期有效”

相對(duì)估值模型中也經(jīng)常會(huì)考慮增長(zhǎng)率與市盈率之間的關(guān)系，一般情況下，更高的增長(zhǎng)率就意味著更高的利潤(rùn)倍數(shù)。實(shí)踐中，20%以內(nèi)增長(zhǎng)率的企業(yè)往往在10倍市盈率左右；如果有30%的增長(zhǎng)率，可能會(huì)按照12倍市盈率左右估值；如果說(shuō)該企業(yè)每年有50%以上的增長(zhǎng)率，市盈率就可能在15倍甚至更高。但是，對(duì)于增長(zhǎng)率非常高的企業(yè)，PE倍數(shù)有時(shí)就很難合理化，實(shí)踐中會(huì)采取PEG法（即“市盈增長(zhǎng)率”）來(lái)估值，就是用市盈率除以每股收益的預(yù)期增長(zhǎng)率，這樣可以把市盈率跟增長(zhǎng)率結(jié)合在一起，使結(jié)論更科學(xué)。

如果方向和團(tuán)隊(duì)兩方面都沒(méi)有問(wèn)題，我覺(jué)得就應(yīng)該可以去考慮它是不是一個(gè)項(xiàng)目，去進(jìn)行接觸和投資。這個(gè)時(shí)候要看一些比較細(xì)的東西了，比如說(shuō)創(chuàng)新。創(chuàng)新分為兩種，一種是模式創(chuàng)新，一種是技術(shù)創(chuàng)新。我個(gè)人認(rèn)為，任何一個(gè)團(tuán)隊(duì)的發(fā)展，任何一個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)步，它一定是模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新相結(jié)合的成果，不存在單獨(dú)的一個(gè)創(chuàng)新能夠支撐整個(gè)模型走到成功點(diǎn)，這是我個(gè)人的看。

對(duì)于并購(gòu)，現(xiàn)在大家逐漸回歸理性。過(guò)去很多企業(yè)靠并購(gòu)發(fā)展，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)并購(gòu)到處都是坑，于是慢慢的靠發(fā)展主業(yè)來(lái)開(kāi)拓市場(chǎng)。如果沒(méi)有主業(yè)，單純靠并購(gòu)的話，成本是非常高的。資本市場(chǎng)的發(fā)展：近兩年，資本市場(chǎng)也在快速發(fā)展變化，現(xiàn)在IPO的通道也在慢慢打開(kāi)，科創(chuàng)板的推出速度，超出了很多人的想象。像主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，包括港股的創(chuàng)新板，給大家提供了很多的退出機(jī)會(huì)和IPO通道。并購(gòu)越來(lái)越理性。