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發布時間：2020-07-21 10:47
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螺紋鋼可能回調
近兩周，螺紋鋼價格持續反彈，有3個因素可能誘發市場出現回調：
一是盤面博弈因素。RB2001合約經歷了一波明顯的反彈后，多頭積累了可觀的利潤，存在兌現利潤的動力。一旦盤面出現反彈乏力的跡象，穩健的投資者可能選擇及時止盈保住利潤。多頭可能誘發盤面回調。
二是市場預期變動。支撐此輪反彈的重要誘因之一是螺紋鋼的需求旺季預期。當預期中的旺季時段來臨時，市場對實際需求的表現存在不同的解讀。此前，市場對“金九銀十是消費旺季”的預期一致，支撐了螺紋鋼價格反彈。不過，市場當前對旺季需求實際表現的解讀存在分歧。以全國建筑鋼材成交量指標為例，近兩周，這一指標的周均值逐步上升。部分市場參與者認為，當前旺季需求已經被證實；另一部分參與者認為，旺季需求不及預期。市場預期從一致走向分歧，可能誘發盤面回調。
三是價格與供需相互影響。此輪反彈出現在電爐企業減產之后并非偶然。在螺紋鋼現貨價格已經跌破部分獨立電爐企業的成本線時，部分電爐企業開始停限產，支撐了螺紋鋼價格。隨著價格的反彈，若電爐出現集中復產的情況，那么供應量上升將壓制螺紋鋼價格的上升。
有利于完善價格形成機制 日前，不銹鋼產業研究員林軍在上期所舉辦的培訓會上表示，中國是近10年全球不銹鋼產量增長快的國家，憑借一己之力帶動全球不銹鋼產量的增長。2009年，中國不銹鋼粗鋼產量不足1000萬噸，占全球產量的比例不到40%。2018年，中國不銹鋼粗鋼產量已增至2670.6萬噸，約占全球總量的53%?！ 〔贿^，該產業的快速發展在滿足下游需求和國民經濟發展需要的同時，也積累了一些風險，主要表現為產能增長較快和產能利用率較低?！ 氫摰率⒉讳P鋼有限公司營銷中心副總經理何磊表示：“2017年~2018年，不銹鋼冷軋新增產能600萬噸，未來3年將繼續增長1066萬噸，產能利用率將降至70%以下，不銹鋼冷軋產能將過剩。”何磊認為，如果2021年全部項目上馬，不銹鋼產能利用率將繼續下滑?！ ‘a能相對過剩加上需求端和原料端的不穩定性，導致不銹鋼市場價格波動明顯。據了解，國內不銹鋼市場定價體系較為復雜；國外不銹鋼生產企業定價多采用合金附加費的方式，即不銹鋼價格=基價 合金附加費。國內不銹鋼定價方式較為多樣，生產企業根據庫存情況、原料價格、預期判斷采用一單一議、開口結算、每日調價等多種方式定價。 林軍表示，中國不銹鋼用原料鎳、鉻的對外依存度高達80%，抵御礦商風險的能力不強，不銹鋼市場行情波動常態化。近10年，以304-2B不銹鋼冷軋卷板價格為例，時為27000元/噸，時僅為12000元/噸，平均年化波動率約為10%。“價格波動直接影響企業的生產與經營，急需有效工具來規避風險，保護企業的利潤?！彼瑫r強調，目前，國內不銹鋼價格未形成體系化機制，不銹鋼上市有利于形成更為合理的價格，增強對全球不銹鋼價格的主導性。
1月~7月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業增加值同比增長10.2%，增速同比加快5.0個百分點；鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業增加值同比增長11.4%，專用設備制造業增加值同比增長7.7%，電氣機械及器材制造業增加值同比增長9.7%，金屬制品業增加值同比增長7.3%，通用設備制造業增加值同比增長4.5%，汽車制造業增加值同比下降1.8%。從工業增加值增速來看，多數下游用鋼行業低于黑色金屬冶煉和壓延加工業，個別行業出現負增長，表明下業鋼材需求以平穩增長為主，不具備大幅拉動鋼材消費的基礎?！ ?月份，PMI為49.7%，環比略有回升，但仍在榮枯線下運行。從分類指數看，生產指數、供應商配送時間指數高于50%，生產指數環比上升，新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數低于50%。上述指標表明，制造業供給端仍然比較活躍，活躍度明顯高于需求端，且有加速上升的態勢。此外，生產經營活動預期指數仍保持在50%以上，且環比微幅上升0.2個百分點，表明制造業企業對未來仍持有謹慎樂觀的態度。
