ND鋼管供應品質售后無憂

　粗鋼產量依然處于高位 　　在9月份之前，由于環保限產相比往年有所調整，且不斷有新的產線投入生產，粗鋼產量出現大幅的增長，產量增加始終對鋼材價格存在較大的壓力。國家1統計1局1新公布的數據顯示，今年前9個月，國內粗鋼產量達到74782萬噸，累計同比增加8.4%。9月份地區執行非常嚴格的空氣保障計劃，月度產量同比增速并不明顯，因此拉低了前9個月的累計增速。雖然近期黑色商品價格出現大幅的下挫，但是產量數據顯示，鐵礦石的下游需求在中短期仍有望維持高位。 　　巨大基差限制近月跌幅 　　雖然近期期現貨價格同步下挫，但是目前鐵礦石2001合約的基差仍維持在2001合約的20%左右。這就意味著，到2001合約交割時，如果是現貨向期1貨回歸，則現貨至少還要下跌超過15%。目前螺紋鋼和熱卷的價格已經出現了大幅下挫，基差也在快速拉大。一般情況下，進入消費淡季后，鋼材價格企穩回升的情況居多。因此，在11月份之后，如果螺紋鋼的價格企穩回升，那么鐵礦石在巨大的基差作為安全墊的情況下回升的力度可能在黑色板塊中是1大的。

具體來看，淡水河谷公司在報告中確認2019年鐵礦石及球團銷售量目標在3.07億—3.32億噸。該公司2018年銷售量在3.65億噸，相比之下，2019年同比減少12%。力拓宣布礦石目標發運量從之前已由去年的3.38億噸，調整為3.2億—3.3億噸。2020年僅FMG在建的Eliwana礦山將于12月開始生產，產能目標3000萬噸。 　　其他非主流礦方面，四大礦低成本產能不斷投產，行業現金成本下移，相較于2012年礦山成本整體下降約38%。眾多非主流礦多因現金流虧損停產乃至退出市場。全球鐵礦石供給開始落后于鐵礦石消費，鐵礦石由之前5年的供過于求轉變為供不應求。鐵礦石再也不是黑色中弱的品種，我們在鋼礦比也可以作為印證，從2018年8月開始，鋼礦比從8.3一直下跌到4.2，現在反彈至5.2附近。

鋼廠短期補庫存接近尾聲　　受8月鐵礦石價格回落的影響，9月份鋼廠出現階段性補庫存，截至9月末，大中型鋼廠進口礦庫存已經回升至1613.6萬噸，較8月底回升124萬噸，為連續3周回升。國慶長假之后鋼廠也有小幅補庫存，節后首周港口日均疏港量環比回升22萬噸。雖然市場普遍認為采暖季環保限產力度或低于預期，但從歷史數據來看，四季度一般為生鐵產量的季節性回落期，加之當前鐵礦石價格依舊偏高，以及中期來看鋼廠利潤收縮是大概率事件，鋼廠近期集中持續補庫存的可能性不大，更多的會按需采購。因此，預計未來1—2個月鐵礦石需求總體偏弱，而下一輪成規模的補庫存可能要到12月下旬冬儲的時候。