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發布時間：2021-09-14 17:35
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【康德瑞抽紙定制】造紙概念股大漲背后：成本上漲、利潤倒掛有造紙廠主動停機
受原材料成本上漲的影響，紙價漲聲一片。
“這兩天不打算發貨，再壓壓看”，王文是江蘇一家廢紙打包站的負責人，近期紙廠連續5輪漲價，他手里還有十多車貨，準備等一等再出手。
5月26日A股開盤，造紙板塊繼續上漲。截至9時40分，岳陽林紙股價直線拉升封漲停板，近4個交易日連續4連板，股價報8.57/股，總市值154.7億，漲幅緊跟其后的是宜賓紙業4.59%、青山紙業4.03%、五洲特紙3.11%、冠豪高新2.89%、齊峰新材2.81%，而新股依依股份則繼續漲停，5月18日上市以來7連板。
據東方證券5月23日發布研報的數據顯示，受限塑令影響，成品紙類白卡紙價格自去年5月起開始上漲，均價從5000/噸上漲至如今接近10000/噸關口；銅版紙均價也從去年5月5000/噸左右上漲至如今7000/噸上下；文化類用紙雙膠紙價格從去年年底開始急速上漲，均價從5000/噸左右上漲至如今7000/噸。
近期，上述三個紙品種的價格均有所回落，而包裝類用紙箱板紙則在回調后重新上漲。據東方證券數據，箱板紙均價從去年5月4000/噸上下高上漲至今年3月接近5000/噸，隨后開始回落，近一周重新恢復漲勢。
根據卓創資訊統計的成品紙含稅市場均價，上一周(5月17日至21日)雙膠紙、銅版紙、白卡紙價格分別下跌90/噸、64/噸、54/噸；箱板紙出廠均價上漲117/噸。
國內某券商輕工行業分析師對貝殼財經記者表示：“2月下旬以來，不少造紙企業停機檢修，主要原因是原材料供應減少，導致成本上漲，企業也很無奈。”
廢紙回收率達90%超日本歐美
原材料大漲，部分紙廠“停機”
5月25日，據央視報道，目前，我國的廢紙回收率已經高達90%，超過了日本，歐美等發達國家，但是廢紙的巨大缺口仍然存在。
“還得漲價”，王文表示，他從業內得知，5月25日一大早7點半，東莞一紙廠門口送貨的卡車就排了18輛。
對于紙價上漲的原因，國證券5月25日發布的研究指出，五月份以來，國內主要文化紙企業和貿易商再次發布漲價函，其中文化紙普遍漲價200/噸，白卡紙漲價則達到1000/噸。
“行業利潤目前是倒掛的，以前基本沒見到過這樣的情況，我們現在全部生產線都在開工，但我們附近有些工廠年后一直都沒有開工。”陳海鷗(化名)對記者表示，其是某生活用紙造紙廠負責人，“造紙的成本有70%左右來自漿價，我有個朋友，也是做這個，3月份的時候至少一半生產線都停了，利潤倒掛厲害的時候每噸700多接近800，現在也還是倒掛，不過比當初好一些。”
國證券表示，由于成本高企，三月份以來，多家造紙企業宣布停機檢修，背后原因是長纖原料、進口紙量縮減所帶來的供給缺口開始顯現，紙漿原料價格上漲，造成漿價和紙價的倒掛。
造紙板塊一季度業績向好
不少上市公司已布局上游
“原材料漲價之下，一些有布局上游且產品有多品類的公司受影響會相對小一點，甚至能在這一輪漲價中獲益，進一步提高行業集中度。同時，對于國家碳達峰的要求，布局上游的紙企，在未來也會有更大的價格空間和議價能力。”前述業內分析師對記者表示。
目前，我國一些造紙已嘗試在海外林木資源豐富的國家布局產能。玖龍紙業在美國收購了兩處紙廠和漿廠，并在越南建有160萬噸的造紙產能；山鷹紙業收購或控股了瑞典、挪威等國多家漿紙廠；太陽紙業在老撾新建紙廠漿廠，確保原料供應。
上市公司山東太陽紙業股份有限公司于2006年11月登陸深交所中小板上市交易，公司主要經營機制紙、紙制品、木漿、紙板的生產和銷售，主要紙產品包括非涂布文化用紙、銅版紙、牛皮箱板紙等。
太陽紙業2020年年報顯示，公司于2008年開始進入老撾，并于2018年收購博拉老撾漿&種植林有限公司，目前，公司在老撾擁有30萬噸溶解漿、80萬噸包裝紙和40萬噸再生纖維漿的年產能。
2018年至2020年，太陽紙業實現營業收入分別為217.68億、227.63億和215.89億，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.38億、21.78億和19.53億。2020年，漿及紙制品、電及蒸汽和化工產品分別為太陽紙業實現營業收入206.37億、7.95億和1515萬。其中，漿及紙制品和電及蒸汽毛利率分別為18.83%和30.99%。
不過，今年5月以來，太陽紙業股價并未有亮眼的表現，其在今年1月-2月曾有過一波較大的漲幅，股價從14.43/股高上漲至2月23日盤中的21.75/股，累計漲幅達50.73%，隨后開始回落。
