醫院并購估值價格合理「多圖」

市場上常用的估值方法主要有三種——資產估值法、市場比較法和收益折現法。

資產評估法，包括凈資產估值法、重置成本法、清1算價值法、市場價值法。

市場比較法，包括PE法、PB法、PS法。PE法就是凈利潤乘以倍數，PB法就是凈資產乘以倍數，PS法就是銷售額乘以倍數。在什么情況下使用PS法？就是沒有利潤，只有銷售額，還在成長期。PB法多數是用于國有企業，就是凈資產多少倍，如何保值增值。所以比較常用的還是PE法。

收益折現法就是對未來的測算，比如未來三五年有多少收益，收益完以后折現回來，到今天值多少錢。

在證監會或者上市公司認可的方法就是資產法和收益法，無論談出了多少價格，必須有評估報告，終公開資料按照評估報告來算。現實中常用的就是市場法，市場法就是討價還價，市場決定價格。所以現實和法規還是有一些差距。

并購過程中關鍵環節的把握與控制

在并購過程中，有七大關鍵環節：方向定位→目標搜尋鎖定→高層戰略溝通→盡職調查→交易方案→談判→風1控及退出約定。

以并購的協同性來分類，從醫1藥大健康領域近幾年的發展態勢來看，可分為跨界并購，橫向并購和縱向并購。

橫向并購：兩家企業都一樣，我們只要規模，把兩家企業的規模加在一起，獲得規模優勢，擴大市場占有率，提升行業地位；

縱向并購：兩家企業本來是供應鏈關系，上游供應商與下游的市場間進行合并重組。縱向并購更具備產業整合的切入點。

跨界并購：比如文化領域并購了醫1藥領域，這就是跨界。近年來，房地產行業和能源行業跨界并購比較多，一般來說，房地產和能源行業受周期性影響較大，在某一強周期內現金流較充足，一旦這些行業處于相對低谷期時，就有較強的轉型開拓新領域的需求。

營業收入的資本化

在涉及服務業企業的并購交易中，一種常見的價值評估方法就是營業收入的資本化，即將企業在未來一段時期的營業收入以一定的折現率折現后加以累加。這里所說的服務業企業一般包括保險公司、會計師事務所、律師事務所、咨詢公司、廣告公司等。這些“以人為主”的企業的價值主要來源于他們的管理人員、員工和客戶，而不是諸如廠房、設備等固定資產。因此，如果僅以有形資產來對企業價值進行評估，勢必會大大低估企業的真實價值。