立體車庫(kù)停車產(chǎn)業(yè)化開(kāi)啟新機(jī)遇

立體車庫(kù)不是一個(gè)新的行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，向具有品牌和資金實(shí)力的大企業(yè)集中趨勢(shì)明顯。整體格局在短期內(nèi)基本保持穩(wěn)定。

立體車庫(kù)技術(shù)比較成熟，多數(shù)設(shè)備制造企業(yè)集中下升降橫移式這種類型上，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。新三板純車庫(kù)設(shè)備制造企業(yè)多為中小型，在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。具備核心技術(shù)和差異化如主業(yè)為電梯、道閘、出入口管理系統(tǒng)的企業(yè)明顯盈利能力更強(qiáng)，更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新階段，政策成為主要驅(qū)動(dòng)力。隨著各地政府停車政策細(xì)則出臺(tái)及推進(jìn)程度不同，在區(qū)域市場(chǎng)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望獲得快速發(fā)展。停車運(yùn)營(yíng)潛力巨大，但資金門(mén)檻和對(duì)公司融資能力要求較高。能夠把握行業(yè)趨勢(shì)，有政府項(xiàng)目資源和停車場(chǎng)資源整合能力，以及融資能力的企業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

行業(yè)處于新舊交替的轉(zhuǎn)折，還沒(méi)有到爆發(fā)點(diǎn)。相比同類型上市公司，新三板掛牌企業(yè)發(fā)展速度更快，市值普遍較小，更具投資價(jià)值。

行業(yè)觀點(diǎn)

停車難問(wèn)題突出，立體車庫(kù)優(yōu)勢(shì)明顯： 2011-2015 年我國(guó)私家車保有量年復(fù)合增速 16.4%，停車泊位增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于保有量增速，停車難已經(jīng)成為普遍性的社會(huì)問(wèn)題。破解停車難的關(guān)鍵在于解決城市空間難擴(kuò)容問(wèn)題，可有效提高土地使用效率的立體式車庫(kù)優(yōu)勢(shì)明顯。 2009 年-2014 年機(jī)械式停車泊位年復(fù)合增速在 22.8%。

政策驅(qū)動(dòng)停車產(chǎn)業(yè)化，立體車庫(kù)有望提速： 機(jī)械式立體車庫(kù)在我國(guó)已發(fā)展多年。 2015 年以來(lái)，發(fā)改委、住建部陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)停車產(chǎn)業(yè)政策，尤其是 2015 年 8 月，七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)城市停車設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》 ,明確提出吸引社會(huì)資本、推進(jìn)停車產(chǎn)業(yè)化是解決城市停車難問(wèn)題的重要途徑。 政策成為行業(yè)發(fā)展新契機(jī)，機(jī)械式立體車庫(kù)行業(yè)增速進(jìn)入換擋期， 2015 年市場(chǎng)規(guī)模 140 億，到 2020 年將超過(guò) 400 億。

行業(yè)格局基本保持穩(wěn)定： 目前機(jī)械式立體車庫(kù)技術(shù)應(yīng)用成熟、競(jìng)爭(zhēng)主體多元、產(chǎn)品主要是升降橫移式，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈。 生產(chǎn)資質(zhì)、商務(wù)關(guān)系和資金是行業(yè)主要壁壘。 隨著政策逐步落實(shí)，下游客戶以政府、企事業(yè)單位和大型房地產(chǎn)企業(yè)為主體，用戶體驗(yàn)和服務(wù)成為核心因素，行業(yè)向具備品牌、資金優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)集中的格局將繼續(xù)保持。

行業(yè)面臨挑戰(zhàn)， 未到爆發(fā)點(diǎn)： 行業(yè)仍面臨三大挑戰(zhàn)：投資大回報(bào)低，運(yùn)營(yíng)困難；屬性不清晰，審批流程長(zhǎng)；標(biāo)準(zhǔn)滯后，規(guī)劃不合理； 造成當(dāng)前增速低于預(yù)期。日本用十年時(shí)間解決了類似問(wèn)題，參照日本發(fā)展歷程，我國(guó)停車產(chǎn)業(yè)化處于初級(jí)階段，遠(yuǎn)未到爆發(fā)點(diǎn)。

看好車庫(kù)設(shè)備生產(chǎn)商向停車運(yùn)營(yíng)拓展： 停車場(chǎng)專業(yè)化運(yùn)營(yíng)管理潛力巨大。年市場(chǎng)規(guī)模約 6000 億元。當(dāng)前處于“跑馬圈地”階段，對(duì)停車場(chǎng)資源的掌控成為首要條件和主要壁壘。相比互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，設(shè)備廠商獲取客戶成本更低，進(jìn)入運(yùn)營(yíng)更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。停車場(chǎng)作為高頻剛需應(yīng)用，未來(lái)可以延伸出維保、停車大數(shù)據(jù)、 后市場(chǎng)等商業(yè)增值空間。具備品牌和資金實(shí)力的機(jī)械式停車企業(yè)轉(zhuǎn)型運(yùn)營(yíng)將成為行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策風(fēng)險(xiǎn)：政策是產(chǎn)業(yè)化的主要驅(qū)動(dòng)力。各地方政府政策細(xì)節(jié)尚未出臺(tái)，落實(shí)程度具有不確定性。

資金風(fēng)險(xiǎn)：停車項(xiàng)目投資回報(bào)期長(zhǎng)，對(duì)資金要求高，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響行業(yè)獲取資金能力。

其他風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)增速放緩、技術(shù)路線改變。