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發(fā)布時(shí)間：2021-08-27 15:32
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我國(guó)鐵礦石定價(jià)影響力逐漸提高 在大宗商品領(lǐng)域，價(jià)格已成為國(guó)際貿(mào)易定價(jià)的重要參考。我國(guó)鐵礦石合約于2013年10月份在大連商品上市，但由于國(guó)際礦山和投資者不能參與交易，鐵礦石的影響局限在國(guó)內(nèi)。 2018年5月份，我國(guó)鐵礦石正式引入境易者，實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，截至今年10月底，已有170多個(gè)境外客戶，分布在新加坡、澳大利亞、英國(guó)等15個(gè)國(guó)家和地區(qū)。其中110多個(gè)境外客戶參與交易，其成交持倉(cāng)穩(wěn)步提升，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。 鐵礦石自上市以來(lái)，每年成交量大概在2億手~3億手。今年1月~10月份，鐵礦石日均成交量和日均持倉(cāng)量分別為127.76萬(wàn)手和96.24萬(wàn)手。 在鐵礦石功能發(fā)揮方面，隨著市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，價(jià)格形成機(jī)制更為合理，更能反映全球現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需和價(jià)格水平，同時(shí)鐵礦石境內(nèi)外價(jià)格相關(guān)性不斷提升，有利于現(xiàn)貨市場(chǎng)參照價(jià)格進(jìn)行定價(jià)和結(jié)算。
廠庫(kù)去化較為關(guān)鍵
五大鋼材社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去化，目前處于底部區(qū)域，在旺季結(jié)束后的11月仍能維持超過(guò)50萬(wàn)噸的周降幅，反映出下游需求超預(yù)期。截至11月22日，35城螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少28.71萬(wàn)噸，連續(xù)第7周庫(kù)存去化；鋼廠庫(kù)存環(huán)比下降13.43萬(wàn)噸，連續(xù)第4周庫(kù)存去化，庫(kù)存低位也支撐了現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。社會(huì)庫(kù)存降幅明顯大于鋼廠庫(kù)存，后續(xù)廠庫(kù)去化較為關(guān)鍵，關(guān)注在利潤(rùn)回升情況下，鋼廠復(fù)產(chǎn)特別是短流程的復(fù)產(chǎn)情況。
結(jié)論以及操作建議
綜合以上分析，庫(kù)存低位、秋冬采暖季環(huán)保限產(chǎn)、房地產(chǎn)基建需求超預(yù)期等對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成支撐，但市場(chǎng)仍需關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、利潤(rùn)高位鋼廠套保介入、環(huán)保力度不及預(yù)期、需求走弱以及庫(kù)存大幅累積等風(fēng)險(xiǎn)。后市建議投資者謹(jǐn)慎追多，短期可嘗試螺紋鋼2001合約回調(diào)到3550元/噸支撐位時(shí)做多，跌破3500元/噸止損。
目前，在供給端仍受控制和需求超預(yù)期的雙重作用下，鋼材去庫(kù)存進(jìn)程極其順利，鋼材社會(huì)庫(kù)存已達(dá)數(shù)年同期水平。上周Mysteel數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比減少28.71萬(wàn)噸，至287.08萬(wàn)噸，自國(guó)慶節(jié)后連續(xù)第七周下降，周環(huán)比降幅9%以上，降幅再度擴(kuò)大，已低于去年同期庫(kù)存；鋼廠庫(kù)存連續(xù)第四周下降，至216.4萬(wàn)噸，周環(huán)比降幅擴(kuò)大至6.54%。鋼廠及貿(mào)易商目前仍以主動(dòng)降庫(kù)的思路運(yùn)行，囤貨意愿均遜于主動(dòng)出貨意愿，增庫(kù)存周期尚未開(kāi)啟。 但在此階段，有一現(xiàn)象正在悄然發(fā)生著變化，即鋼廠利潤(rùn)。在市場(chǎng)快速上漲之后，多數(shù)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)快速恢復(fù)，鋼廠噸鋼利潤(rùn)快速上升至800—900元/噸，短流程煉鋼利潤(rùn)也已在400元/噸左右，均已超過(guò)去年同期。由此將帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒊蔀橐饍r(jià)格走勢(shì)改變的關(guān)鍵因素。
