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發布時間:2021-10-19 04:55  
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從上周五市場表現來看,政府工作報告基本符合市場預期,并無超預期政策公布。兩會前螺紋鋼價格上漲,已經充分反映了市場的樂觀預期。而隨著兩會結束,宏觀情緒轉弱。 從季節性規律來看,5月底至7月,螺紋鋼去庫速度將明顯降低,我們認為本年度的季節性規律仍然不會缺失。并且,一旦出現天氣擾動,供給端幾乎不會受影響,但需求邊際減量將高于往年。供應方面,5月28日當周螺紋鋼產量394萬噸,繼續創出新高。從長短流程產能的釋放、鐵水轉移和鋼坯進口三個維度分析,我們判斷國內螺紋鋼供給將達到420萬噸/周。需求方面,基建、建筑等進入趕工期,終端需求進入峰值延續狀態,在沒有新的需求增量下,一旦后期需求邊際減弱,去庫速度將快速降低甚至出現累庫現象。從廣州、上海兩地未來40天天氣情況來看,廣州雨天出現頻率很高,未來40天中有29天出現降雨,上海未來40天中有13天出現降雨,并且6月中旬雨天出現頻率將進一步提升。通過天氣變化的時間節點來看,終端需求將逐步減弱,且6月中旬開始需求減量現象可能會更加嚴重。
整體來看,鐵礦石減量的影響已逐步消化,2020年外礦供應情況仍將好于2019年。據機構數據,截至4月30日,國內45個主要港口庫存11398.03萬噸,較3月份減少298.86萬噸,鋼廠補庫采購降低了港口庫存。但近期鐵礦石到港量已從低位回升,部分鐵礦石資源國的疫情導致個別港口封港,發貨階段性下降,但迫于經濟增長壓力,大多數國家迅速放開了對鐵礦石運輸的管控,因此影響不大。同時,國內產能利用率已達高位,遠期鐵礦石需求增幅有限,預計下半年鐵礦石將重新累庫。 “我們看到近期港口庫存下降,鋼廠和貿易商進行補庫采購,港口現貨價格多日上漲。5月15日,唐山港、天津港PB粉價格漲到了700元/噸的水平。”某市場人士表示,在現貨價格上漲帶動下,價格也有所上漲,價格走勢反映并消化了市場預期。但當前鐵礦石主力2009合約反映的是9月遠期價格,彼時港口庫存有望恢復至合理水平,下半年鐵礦石供需矛盾緩和,價格有回調空間。
“礦山股價提振主要有兩個方法,一是增加自身發運量,二是通過鐵礦石價格上漲。但根據觀察,這二者中發運量的提升對礦山股價影響更大,所以礦山為了提振股價,后期會提高發運量。”靳猛說。澳洲礦山發貨量處于平穩狀態,預計5月下旬會回升,但在回升前各個礦山都會例行檢修。巴西方面,鐵礦總體發運量一直處于低位,預計在6月底7月初期間恢復到正常水平。同時,靳猛認為,由于在3月份以后,國內鐵礦疏港量持續上升,后期預計鐵礦石疏港量將會維持在每月315萬—320萬噸,6月份疏港量將達到峰值,這對鐵礦石的需求會形成有力支撐。