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發(fā)布時間：2021-01-07 18:41
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鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的重要原材料。2018年以來，鐵礦石成功引入境外參與者，并先后推出互換和期權(quán)產(chǎn)品，使鐵礦石成為國內(nèi)期權(quán)及互換工具齊全、現(xiàn)貨與市場連通、境內(nèi)與境外市場連通的“一全兩通”品種，鐵礦石定價中心建設(shè)邁出堅實步伐，價格影響力進一步提升。在此背景下，以鐵礦石價格為基礎(chǔ)的基差貿(mào)易方式在鋼鐵行業(yè)原材料采購中快速發(fā)展及應(yīng)用，包括嘉吉、河鋼在內(nèi)的國際貿(mào)易商和國內(nèi)鋼廠等逐漸將基差銷售作為日常貿(mào)易的重要組成，礦石生產(chǎn)商淡水河谷也開始采用大商所鐵礦石價格銷售其在港混礦。去年，在大商所積極推動下，河鋼、萊鋼永峰與淡水河谷正式開展基差貿(mào)易試點，開啟鐵礦石貿(mào)易計價、結(jié)算新模式，進一步提升中國買方話語權(quán)，更好服務(wù)國際化戰(zhàn)略。
鐵礦石現(xiàn)貨需求方面，鋼廠高爐開工率連續(xù)8周回升，已達到80.5%的歷史較高水平，鐵水日均產(chǎn)量恢復(fù)，且仍有向上空間。王心彤認為，從中期看，鐵礦石供需兩端都面臨較大的不確定性，海外鋼廠減產(chǎn)已開始明顯增多。另外，廢鋼價格前期持續(xù)大幅下跌，也將沖擊鐵水的性價比，預(yù)計鐵礦石價格短期仍有支撐，但中期看下行壓力較大。
焦煤供應(yīng)方面，據(jù)王心彤介紹，國內(nèi)煤礦維持高開工，同時焦化廠采購情緒一般，因此，煤礦庫存持續(xù)增加，壓力較大。進口端隨著海外疫情的持續(xù)，國際需求持續(xù)下降，澳洲發(fā)往印度和日本的煉焦煤量減少，澳煤價格承壓運行。不過，澳煤國內(nèi)通關(guān)仍然嚴格，通關(guān)時間較長，異地報關(guān)困難。庫存方面，煤礦庫存較高，下游焦化廠鋼廠補庫謹慎，庫存下降。短期焦煤供需基本穩(wěn)定，煤價下有支撐。中期來看，隨著供應(yīng)不斷增加，海外疫情持續(xù)，在海外需求減少的情況下，澳煤價格仍有下跌壓力，屆時會影響國內(nèi)煤價，因此投資者后期應(yīng)重點關(guān)注內(nèi)外煤價差的影響。
不過值得注意的是，疫情發(fā)生以來，鋼材價格大幅下降，鐵礦石價格保持高位，二者相背而行。“特別是在疫情的影響下，國際大宗原料均大幅下跌，唯有進口鐵礦石單價相對堅挺，一直在80到90美元之間運行，鋼鐵企業(yè)在盈虧邊緣艱難運行。這與現(xiàn)行定價機制過分依賴鐵礦石指數(shù)有關(guān)，但我們注意到指數(shù)走勢越來越明顯與供需基本面和現(xiàn)貨市場偏離。”駱鐵軍表示。 駱鐵軍認為，近期各種鐵礦石指數(shù)的波動較大，與現(xiàn)貨的相關(guān)性變小，特別是指數(shù)與、掉期甚至上證指數(shù)的相關(guān)性變得越來越強。"我們必須指出，指數(shù)是鐵礦石現(xiàn)貨價格指數(shù)，應(yīng)基于現(xiàn)貨市場成交價格編制，與金融產(chǎn)品的價格脫鉤，否則就脫離了實體市場的供需關(guān)系基本面，變成了等金融產(chǎn)品來定價，這樣指數(shù)定價將失去意義。在我們與四大礦山的溝通中，雙方一致認為應(yīng)保持和擴大現(xiàn)貨市場流動性，多利用鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺成交，多采用混合指數(shù)定價，一起敦促指數(shù)編制機構(gòu)不斷改進方，提高指數(shù)代表性，減少浮動價成交權(quán)重。"駱鐵軍表示。
2020年一季度，受新冠疫情影響，鋼鐵行業(yè)運行受到較大沖擊。具體呈現(xiàn)以下特點： 一是生產(chǎn)增速明顯下降。一季度，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值同比增長0.5%，較去年同期增幅減少7.4個百分點。全國生鐵、粗鋼分別為1.99億噸、2.34億噸，同比分別增長2.4%、1.2%，增幅較去年同期分別減少6.9、8.7個百分點；特別是鋼材產(chǎn)量為2.67億噸，同比下降1.6%，而去年同期增長10.8%。 二是鋼材價格明顯下跌。一季度，中國鋼材價格指數(shù)平均為102.29點，同比下降5.0%；其中：長材價格指數(shù)平均為107.2點，同比下降5.6%，板材價格指數(shù)平均為99.3點，同比下降4.5%。
